利率市场化的认识由刀豆文库小编整理，希望给你工作、学习、生活带来方便，猜你可能喜欢“利率市场化的认识”。
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利率市场化是一个世界性的问题,自20世纪70年代以来,对经济转轨中包括利率市场化在内的金融体系市场化就作为“不得不玩的一个游戏”(the only game in town)风行全球,并正在中国大地上蓬勃进行。中国利率的决定和传导机制正在发生深刻的变化,改革已进入到存贷款利率市场化的最后攻坚阶段,利率市场化改革的阶段性目标基本得以实现。纵观我国利率市场化改革活动的进程我们可以看出中国利率市场化改革的不断深化与未来发展的特殊路径。
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我想问大家一个单词，interest。我们都知道这是兴趣、爱好的意思。但是它还有一个意思，而且跟我们的专业有关。有的同学应该想到了，那就是“利率”。我们要了解利率的市场化，首先需要了解什么是利率。
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利率有很多种，如果纯粹的说利率的定义的话就是利率=利息/本金。不过，一般经济学教材上讲到货币政策时说的利率如果没有特别指明就是说的银行间同业拆借利率，比如我国的shibor,这一利率很大程度上反应了资金的供求情况，很大程度上决定了市场上的各种利率，当然也包括存贷款利率美联储最主要的货币政策公开市场操作就是旨在调控联邦基金利率，就是美国的银行同业拆借利率
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在开放的市场中，以市场需求为导向，竞争的优胜劣汰为手段，实现资源充分合理配制，效率最大化目标的机制，就是市场化。它是指用市场作为解决社会、政治和经济问题等基础手段的一种状态，意味着政府对经济的放松管制，工业产权的私有化的影响。市场化的工具有好多种，比较低程度的市场化就是外包，比较高程度就是完全出售。最简通俗一句话：利用价格机能达到供需平衡的一种市场状态叫市场化。
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了解了利率和市场，我们可以来看看利率市场化了。
利率市场化是一个国家金融深化质的标志,是提高金融市场化程度的重要一环,它不仅是利率定价机制的深刻转变,而且是金融深化的前提条件和核心内容。利率市场化首先是一个过程,是一个逐步实现利率定价机制由政府或货币当局管制向市场决定的转变过程,是一个利率体制和利率决定机制变迁的过程,随着这一过程的不断深化,整个利率体系由借贷双方根据市场供求关系决定的利率的比例越来越多,由政府或货币当局直接干预的成分越来越小。
这个“利率市场化”的提出人，麦金农，他是金融发展理论奠基人，全名罗纳德·麦金农，是美国斯坦福大学教授。大家有兴趣可以去看看他的书哈，书名各种高大上啊~~~反正我没看过。~(≧▽≦)/~
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在中国，利率市场化是经济体制改革的一个重要组成部分。我们知道中国经济体制改革从1978年开始到现在是三十五年了，这个改革是成导向，是成导向是机制的使用，其中就是要素的价格市场化，利率作为一个要素价格，资金要素的一个价格它必须市场化。市场化作为一个目标来提出来，是1993年。在1993年党的十四届三中全会中间，特别是在国务院
关于金融体制改革，大家知道其中有金融体制改革，那个决定中间就树立这个目标，这个目标说什么了？建立市场资金供求为基础，以中央银行基准利率为调控核心，有市场资金供求决定的各种利率水平的市场利率管理体系。
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那么，是什么在推动我们的利率市场化呢？是金融发展到一定程度的客观需要以及利率市场化是社会主义市场经济体制的必然要求。
从20世纪70年代末、80年代初开始，西方国家大多出现了政府放松利率管制，金融市场上的利率更多地由市场决定的利率市场化趋势，形成了一股国际范围的利率市场化倾向。随着我国经济市场化和金融改革的不断深化，利率逐渐成为了一个重要的金融杠杆，利率自由化的步伐明显加快。在不同的市场经济国家，利率市场化的实施产生了不同的效应，但无论是发达国家还是发展中国家的利率管理体制，都朝着国家管理日益放松、市场自由决定的范围和程度日益加深、利率日益自由化的方向发展。
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利率是最重要的货币资金价格，建立市场化的利率形成机制是建设社会主义市场经济体制的必然要求，是推动金融宏观调控逐步由数量型调控为主向价格型调控为主转变、疏通货币政策市场化传导机制的重要环节和基础性工作。利率自由化以后会大大地提高实际利率水平与货币的真实收益率，有利于提高资金的使用效率，从而完善我国的市场经济体制。
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在多年的实践与利率监测中，央行对贷款利率市场化后的商业银行利率竞争已算成竹在胸了。这主要表现在两个方面。其一，票据市场的发展为央行评估贷款利率市场化后可能带来的宏观风险提供了有益的参考。其二，即便央行允许金融机构可在一定范围内向下浮动贷款利率，但过去几年央行监测的利率数据显示，金融机构实际上浮的贷款占比明显地上升了，贷款利率向下浮动的占比并没有因利率向下浮动区间的扩大而相应地上升。这就向央行提供了明确的信息：中国金融机构并不会因贷款利率自由化而单纯以利率优惠作为竞争的唯一手段，因此放开贷款利率下限管制可能并不会导致金融机构之间的利率恶性竞争。
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毋庸置疑，我国利率市场化改革已取得相当成效。上海银行间市场shibor的成熟提升了市场对金融产品的定价能力，而中国人民银行运用公开市场操作等调控市场利率的能力也正在逐步提高。存款保险制度和金融机构优胜劣汰退出机制也在制定之中。当前整体落实利率市场化的基本条件已经成熟，不过，最终实行还需着重考虑宏观环境和银行风险承受能力。
中国利率市场采取了渐进式的策略，次序非常明确。在渐进式的利率市场化中，从非正规金融部门逐渐向正规金融体系推进、金融牵涉面和风险都较小的领域逐渐向涉及面较广、潜在风险较大的领域谨慎推进。除了良好的财政与金融控制保持了宏观经济体系的稳定、金融机构治理结构的改革和财务重组为利率市场化创造了有利条件外，渐进式的改革使得央行得以较好地评估利率市场化的总体风险；通过金融市场体系的完善、金融产品的多元化发展，使利率市场化逐渐成为金融机构利益的自我诉求，这就极大地减少推进利率市场化的阻力。
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利率市场化是中国金融改革中的关键一步。那么，我国的利率市场化将面临怎样的挑战呢？
第一个挑战，如何正确理解。以利率调控为例，利率调控的基础就是要通过调节短期利率影响中长期利率，然后基准收益率曲线变动影响其他利率，进而影响物价水平。这也是利率市场化的基础，但这一传导过程有时候会失效。如美联储在危机之前试图通过提高短期利率来提高长期利率，结果发现长期利率没有如预期一样提高。他们认为市场机制似乎发生了一些变化。美方的解释是，中国或者日本的外汇储备购买了美国国债，从而压低了长期利率。如果这一解释成立，就说明利率调控的基础不那么有效。该基础假设金融市场是有效市场，在长短期利率之间存在有效的调控机制。按有效市场假设，如果其他国家购买美国国债使美国长期国债的收益率降到了市场均衡水平之下，市场会很快进行长短期利率之间 的调整，使长期国债利率恢复到均衡水平。当然还有一个经典的解释，即收益率曲线长短期利率的倒挂预示着衰退即将到来。所以，中国的利率放开后，这种利率传导机制或对这种机制的理解可能也会出现问题。此外在危机时期如果利率降到零的话，进入流动性陷阱，利率调控会失效，就只能重新回到数量调控。
第二个挑战，如何选择。未来央行肯定会调控银行间市场的基准利率。究竟基准利率调控到什么水平才合适，很大程度上取决于各国的主观判断。虽然有泰勒规则等等作为参考，但实际上没有一个央行能够严格遵循泰勒规则。既然调控依靠主观判断，就有可能会出现错误。如果偏离均衡的判断长期存在，就有可能产生大的失衡，进而产生危机。
第三个挑战，监测。调控重点放在利率上并不代表货币数量就不重要。虽然目前美国名义上已经不再跟踪或者调节M2甚至M3，但实际上美联储还是会密切监测M2数量以及国内的流动性，甚至是国外美元的流动性。所以，今后中国还要继续改进对货币数量的监测。
第四个挑战，汇率和利率。汇率和利率即使在市场化以后也是密不可分的。鉴于利率的调整是基于央行的判断，在这种情况下利率对汇率的影响很大。过低的汇率会导致过低的利率，偏高的利率会导致偏高的汇率。
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另外还要补充一下未来可能出现的情况。在开放经济条件下，即使是利率市场化以后，利率调整也存在两面性和复杂性。在封闭经济条件下，升息肯定会导致银根紧缩，降息肯定会导致银根放松。但在开放条件下，升息不一定会导致银根紧缩，降息也未必会导致银根放松。比如降息固然会减少贷款成本、扩张贷款数 量，但是同时也减少了外资的流入，因此对于外生性通胀而言，具有一种釜底抽薪的作用，也会起到紧缩银根的作用。另外，降息还有助于减少国内外的利差，从而平抑汇率升值，甚至便于汇率贬值。因此，在开放经济条件下，利率调整会呈现更多的两面性和复杂性。
按照我的理解，如果M2或者贷款增速比较快，与GDP增速差异较大，而且不加以控制的话，可能再过半年GDP增速也会跟着上扬，但这之间存在一定的时滞。还有一种可能，就是货币数量虽然增长很快，但流动性放慢，与货币政策最终目标的关系发生了变化，这在很多发达国家都发生过，因此货币政策应更多地转向利率调控。
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利率市场化是我国金融产业走向市场的重要步骤之一,也是国民经济运行体制转变到社会主义市场经济上来的基本标志之一。我国金融业正经历着利率市场化的微观消化过程,许多矛盾和扭曲正在影响着这一改革的质量和下一步抉择。我国金融体制的既有框架容纳了现行的我国的利率体系、利率政策和利率水平决定机制,也决定了我国利率市场化改革所必然经历的路径以及所能达到的最终效果,而利率制度的效率则最终决定了我国金融体系的效率。创造条件、沿渐进路径从边际调整中有序推进、尽早防范后利率市场化问题无疑是利率体制改革目前最重要也最具有战略意义的三项工作。
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