公司研究_行业及上市公司研究

其他范文 时间:2020-02-28 22:34:19 收藏本文下载本文
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公司研究包括:

1、买方研究——机构投资者自身进行的投资研究;

2、卖方研究——投资银行为机构投资者提供的投资研究服务;

3、独立研究——以出售研究报告为目的的投资研究。

投资银行搞好公司研究业务具有巨大的作用:一是可以提高声誉,拥有竞争优势与话语权;二是可以创造价值,研究业务虽为成本中心,但可以为经纪业务带来佣金收入,并可以为其他业务创造价值。因此,投资银行非常重视搞好卖方研究业务。

卖方研究员的主要工作内容:调研上市公司、撰写研究报告、向客户推荐股票。作为卖方研究员,做好调研、写好报告、服务好客户是三大主要工作职责,唯有达成上述工作目标,方能称之为优秀的研究员。

就如何做好调研,首先需要明确调研的目的,即了解公司的发展战略、经营状况及投融资项目进展情况,从而获取数据与公司已披露的数据进行核对,同时接触员工感受公司氛围,核实已有的假设猜想,最终建立估值模型,对公司进行盈利预测。明确调研目的后,就应该选择调研覆盖对象,从分析行业格局、行业趋势、市场热点、公司自身价值出发寻找标的公司。紧接着,再进行宏观经济研究(研究宏观经济、政策)、策略研究(研究市场趋势)、行业和公司研究(主要股票的覆盖等)、数量化研究。

调研结束后的工作便是撰写报告,优秀的报告不能流于形式,而是体现在其商业性、及时性、创新性,连续性等多个维度。要成为优秀的卖方研究员,报告必须形成体系化,即定期撰写行业报告、深度报告、跟踪报告,主题性的研究必须系统化和完整化,同时追求报告的叠加效应。要特别强调创新性,即独立发现

一个企业的商业价值;归纳为16字准则:“独立发现、逻辑清晰、论证充分、成效显著”。研究所体现的是综合能力,所以论证过程中的正向分析和反向分析都体现了个人的胜任力与职业素质。在具体的撰写上,标题和首页的信息与呈现方式很重要,其核心就是为客户提供有价值的信息。

向客户推荐股票是卖方研究员的另一重要职责。卖方研究员提供的是基于对某公司证券独家分析的公正意见。卖方研究员并不买卖股票或债券,而是根据自己对股票或债券未来表现的判断来给出建议。身为研究员,尤其是分析师,除了过硬的专业知识外,还需要很好的口才、耐心,在不违反规定的情况下,认真、仔细的向客户介绍、推荐股票。

由于卖方研究员的重要性,连带着投资银行对他们的要求也是非常高:精力充沛,对行业理解深刻,与提供很好的客户服务,与上市公司关系处理到位,有良好的职业操守。

卖方研究往往被“推销”给被称作买方投资管理人的公司——那些买卖证券的专业投资人。投资银行的推销工作做得好,就可以扩大市场需求,也可以促使卖方研究业务越做越好。

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