我国目前的股票信用交易调查_股票的信用交易

其他范文 时间:2020-02-29 11:39:38 收藏本文下载本文
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我国目前的股票信用交易调查

随着中国证券市场改革的逐步稳进,中国的股票信用交易初步开放。而自从1995年中国加入WTO后,经济全球化和股票市场国际化的趋势越来越明显。随着证券市场的不断开放,加快股票信用交易机制对于我国我国证券市场的发展尤其重要。

一、信用交易机制的基本概念及基本特点

何为信用交易,信用交易又称保证金交易或垫头交易,是指证券交易人通过交纳一定保证金取得对证券经纪人的信用,而进行证券买卖的一种方式。广义的证券信用交易包括了证券的发行市场和流通市场,狭义的证券信用交易仅指向客户出借资金供其买入上市证券或者出借上市证券供其卖出并收取担保物的经营活动,称为证券融资融券交易。我国推行股票信用交易是证券市场国际化下的基本趋势。

证券信用交易机制的基本特征有:(1)财务杠杆性;(2)对冲避险性;(3)市场缓冲性

二、我国股市交易制度存在的问题

(一)价格形成机制

中国股票市场是以个人投资者为主的市场,因为个人投资者获取信息的渠道较为有限,所以更希望在一个信息较为公开的市场上交易。因此,连续竞价模式是适合中国股票市场现阶段市场状况的市场模式。

(二)订单形式

目前我国证券交易所订单形式为限价订单和市价订单两种。虽然近年来交易手段有所丰富,但投资者的队伍也在不断壮大,投资者的投资策略趋于多样化,因此这两种订单形式已经不能满足投资者的需求,甚至局限了投资者的某些投资策略,降低了市场的效率。

(三)交易信息披露

近年来,我国对交易信息的披露和提高股市透明性相关的机制都做了相应的调整,很大程度上提高了我国股市质量。但是,就现阶段我国股市情况而言,其透明性还有待提高,不过过去的政策调整中可以看出我国股票市场正处在增加交易信息披露,提高透明性,从而股市质量得以提高的发展趋势中,希望这种良性循环的发展趋势将继续下去。

(四)交易支付机制

我国股市缺乏信用交易,虽然前两年推出了融资融券,但一直禁止卖空交易。事实上相当多的研究表明,缺乏信用交易机制的股票市场很可能无法避免周期性涨落和政府干预的运行模式。

三、解决存在问题的建议

交易制度设计是指依据一定的理论分析框架选择最适合特定市场环境的交易制度以实现特定目标的过程。完善交易制度是指对已有的交易制度依据一定的理论分析框架进行优化以适合特定市场环境和特定市场发展阶段的过程。完善中国交易制度的最终目标是公共福利的提高。提高股市质量,完善中国股票市场交易制度就是要将现有的交易制度以提高股市质量为目标进行优化,以适合中国股票市场的特点和发展阶段,使中国股票市场的功能得到更好的发挥。以提高股市质量作为交易制度设计或完善的目标不但符合提高公共福利的要求,而且更全面和综合地满足公共福利。

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