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招商银行股利政策
分红方案(每10股)
公告日期
送股(股)转增(股)
2011-06-03 0 2010-06-25 0 2009-06-29 3 2008-07-22 0 2007-06-28 0
0 0 0 0 0
进度
派息(税前)(元)
实施 实施 实施 实施 实施
2.9 2.1 1 2.8 1.2
除权除息股权登记日
日
红股上市日
2011-06-10 2011-06-09--2010-07-01 2010-06-30--2009-07-03 2009-07-02--2008-07-28 2008-07-25--2007-07-04 2007-07-03--
配股方案
公告日期
(每10股配股价格基准股本配股股数)
2010-03-02 1.3
8.85
19119500000 2010-03-15 2010-03-04
2010-03-05 00:00:00
2010-03-11 2010-03-19
(元)(万股)
除权日
股权登记缴款起始缴款终止
日
日
日
配股上市日
由上表可得出：近5年来，招商银行对股东都是实行的现金分红政策。各年股利分配不一样，可以看出
招行实行的固定股利支付率。每年的净利润按10%提取盈余公积后，再做减值准备后的部分利润进行股东分红。在2010年还实行配股和现金分红双重股利政策。原因在于招行在2010年实现净利润258亿元，同比增长41.3%，实现全面摊薄年化净资产收益率19.2%，每股收益1.19元。在如此高的利润下，埋藏很大的隐患。招行在营运成本和信贷控制方面的缺憾能否继续保持如此的增长率？这让投资者很忧虑。因此招行采取现金分红政策的同时实行股票股利，使投资者对招行继续保持信心。为什么招行采取现金分红政策呢？
招行从成立至今，2002年发行股票以来，已经进入了一个稳定期的大型上市公司，其现金流量充沛，净资产收益率开始逐步回落，已不再需要大量的现金投入来扩大营业了。公司按每年盈利的某一固定百分比作为股利分配给股东，多盈多分，少盈少分，不盈不分。这使公司和股东都处在一个相对公平的地位上。一方面公司不会有固定每股股利金额带来的股东压力，另一方面，股东也会比较看好公司的发展。同时比较多的现金分配，既能给股东带来红利回报，也有利于提高公司的净资产收益率，所以股利政策是现金分红。
然而，股利随盈利的波动而波动，向市场传递的公司未来收益前景的信息显得不够稳定。公司财务压力较大；缺乏财务弹性；确定合理的固定股利支付率难度很大。企业向股东分红，股东需缴纳10%的红利税，拿到钱以后再参加配股及增发这样的再融资，一进一出，钱是净流出，并且还增加了一道税收。对于上市公司来说，现金流并没有得到太多改善，股本则扩大了不少。无疑，这样的分红操作对上市公司的发展并不是很有利的，也难以真正维护股东利益，不能认为是理想的做法，最多也就是权宜之计罢了。应该鼓励上市公司提高分红比例，特别是鼓励现金分红，这也符合市场走向成熟的大趋势。对此，上市公司理当努力，政府部门也该予以配合。
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