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证券投资基金
证券投资基金是一种将众多不特定投资者的资金汇集起来,委托专业的基金管理人进行投资管理,委托专业的基金托管人进行资产托管,基金所得的收益由投资者按出资比例分享的一种投资制度。投资基金实行集合投资制度。它主要通过向投资者发行股票或受益凭证,将社会上的小金额闲散资金或者机构投资者的资金等集中起来,交由专业的基金管理机构投资于各种金融资产,如股票、债券、外汇、期货、期权等。获得的收益按出资的比例进行分配。基金管理机构和托管机构分别作为基金管理人和基金托管人,并按照基金的资产规模获得一定比例的管理费收入和托管费收入。世界各国对投资基金的称谓不同,证券投资基金在美国被称为“共同基金”,在英国和我国香港特别行政区被称为“单位信托基金”,在欧洲一些国家被称为“集合投资基金”或“集合投资计划”,在日本和我国台湾地区则被称为“证券投资信托基金”。
投资基金的出现与世界经济的发展有着密切的联系。1868年,为了海外殖民地的经济建设,英国政府批准成立了一家海外投资信托,由投资者集体出资、专职经理人负责管理和运作、为确保资本的安全和增值,还委托律师签订了文字契约,由此便产生了一种新型的信托契约型的间接投资模式。这家海外投资信托便是世界上第一只投资基金——“海外及殖民地政府信托”。随着经济的发展,基金业在欧美国家受到越来越广泛的注意,被许多投资者利用,后来投资基金在美国得到发展。
投资基金既是一种金融制度,又是一种金融工具。作为一种金融制度的投资基金,本身属于广义信托范畴,因此与信托具有共同的本质联系。共同点在于:
1、投资基金与信托都是代理他人运用资金;
2、投资基金与信托都有融资和集资的功能,都能有效地融通和集中社会资金;资金信托与信托都有委托人、受托人、和受益人等三方当事人。二者也有些许不同:1.二者的业务范围不同,信托业务范围广泛,包括商业信托和金融信托,而投资基金只是金融信托的一种;
2、二者的资金运用形式不同。信托机构可以运用代理、租赁和出售等形式处理委托人的财产,而投资基金主要是运用代理方式进行资金运用,不能融通财物;二者当事人不同,信托业务的当事人主要是委托者、受托者和受益者,而投资基金业务必须还有一个资产的保管者。投资基金是一种金融工具,发行的收益凭证可称为基金证券,他和股票、债券一样可以成为证券市场的买卖对象,但又有区别。
投资基金既有优势又有局限性,主要有以下方面:组合投资、分散风险;专业管理能取得更好的收益。投资小、费用低;流动性强,基金的买卖程序简便;实行基金托管制度;信息披露公开透明;基金内部结构不断完善;监管部门实行严格的监管;公开的市场评价和不断完善的第三方监督机制。由此可见,无论从安全性、盈利性还是流动性来考察,投资基金都是一种良好的投资工具,与此同时,投资基金也有缺点和局限性:投资基金是一中间接的投资工具,人们投资于基金,就等于失去了直接参与证券投资和其他行业投资的机会,基金的短期收益可能比直接投资所获得的回报低;投资基金可以分散减低风险,但毕竟不能将风险降至为零;投资基金在操作上缺少充分的灵活性;投资基金的发展对一国的宏观金融政策可能带来一定得冲击性影响。
总之,投资基金在资本市场中扮演着重要角色,并对全球社会长期资本的形成起到关键作用
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