下半年我国股票市场走势预测与分析由刀豆文库小编整理，希望给你工作、学习、生活带来方便，猜你可能喜欢“股票市场表现对比分析”。
2013年下半年我国股票市场走势预测与分析
距离今年上半年落幕仅剩下不到五个交易日，受到宏观经济数据继续下滑、金融系统资金紧绷、IPO最快7月底重启、美国明年将退出QE、欧美日港股市大跌这五大利空的冲击，近期股市出现了“强烈地震”。随着政府换届，受了宏观面“不好”的冲击，重心下移，是对宏观基本面和政策取向变化的客观反映，上证指数跌了15%，上证50跌了23.5%，沪深300跌了18.8%。深、沪两市经过一轮调整后在6月份持续下跌，至6月24号收市，深成指跌至7588.52点，沪指击穿2000点，收报1963.23点。下半年即将到来，初步看来，股市或将持续低迷。
宏观经济数据继续下滑
2013年下半年我国经济仍面临震荡反复的弱复苏格局，国内经济结构转型之路依然漫长，目前经济增长乏力。
近期经济数据发布，多项关键增长指标大幅低于预期，引发全市场下调未来两个季度及全年的增长展望。全年经济增速预测从之前的7.9%下调至7.8%。国内宏观经济增速的进一步放缓，导致上市公司业绩有进一步下滑的可能，未来A股大环境依然不乐观。宏观经济的痛苦调整仍在继续，去产能、去杠杆仍是蜗行牛步，经济见底的论调也仍是空中楼阁。从内生的情况来看，从企业的角度来讲，非金融上市企业的投资收益率低于银行贷款一般加权利率，这无疑对企业的投资需求造成了打压。从居民部门来看，房地产价格高企会挤压居民的其它消费。在政府部门的债务约束方面，2009年之后，城投债上市规模呈爆发式增长。在此背景下，拉长一点时间来看，不考虑展期，2016年地方债务偿还将面临压力。经济从稳态到非稳态由于潜在经济增速面临下降，经济探底空间可能超出预期。而在国内，这条路径实现的方式是以“时间换空间”。这也意味着，调整将会是非常漫长的，下半年仍旧会是下行格局。
货币紧绷
经济欠佳实际上是去年以来一直制约股市的重要因素，但6月以来大跌的最直接原因是市场资金供应格局突然恶化。
最近用闲余资金做逆回购的投资者都会明显感觉利率大幅走高。习惯上，人们把国债回购利率视为无风险收益率，一般情况下往往只是稍高于银行存款利率，现在出现如此大的偏离而且持续了近一个月，这是很不正常的。是什么原因导致这次回购利率大幅度上升，市场资金的骤减？目前众说纷纭，不过，惟一可以确定的是，当无风险市场的利率达6%时，那么，作为有风险的股市，就必须要提供超过10%以上的风险补偿收益方可，而10%的股市回报率，对应的就是10倍的PE水平，所以整体市场的重心再度出现了下移。故此在资金紧张背景下出现的高利率局面，是这次股市下跌的重要因素。
另一方面，李克强总理称：“在当前存量货币较大的情况下，广义货币供应量增速较高。要实现今年发展的预期目标，靠刺激政策、政府直接投资，空间已不大”。李克强总理强调“盘活存量货币”，暗示着中国不会再走货币强力扩张的老路。也就是说，今年年初中央经济工作会议确定的深化经济结构调整的思路将会坚定贯彻下去，打消了市场降准放松货币的预期。
另据报道称，央行召开货币信贷形式分析会议并决定，一是加强流动性管理。银行要改变流动性永远宽松的预期。二是未来经济中的问题已不能寄希望于扩张政策解决，下一步稳健的货币政策不会变。央行或许有意维持较为紧张的流动性，眼见货币市场资金价格飙升，但并未如以往一样注入充足的流动性平抑资金价格，这或许表明央行有意维持较紧的流动性以促使金融机构去杠杆、降低风险偏好。那么，在下半年市场上的货币流通将不会有大量增加，市场资金供应格局将不会乐观。
IPO将重启
IPO重启对下半年的资金面会带来冲击，在货币政策中性的背景之下，流动性将受到一定压制。据悉，IPO重启时间已初步确立在7月底。此前“破发就延长锁定期”的规定将进一步强化市场投资者“新股不败”的心态，进一步刺激投资者的“打新炒新”热情。除了IPO数千亿元的融资额，“打新股”热潮可能导致大量资金从二级市场转移至新股市场，从而对股票二级市场的资金面状况造成一定的负面影响。对于市场而言，IPO重启时间基本确定，势将影响市场短期情绪。
但实际上，自5月29日以来，仅14个交易日，大盘就从2334——2042点，跌了12.5%，损失了市值3.1万亿。显然，这是一笔得不偿失的“买卖”。重启IPO后的10年，也未必能融资3.1万亿，而现在只宣布“IPO最早在7月底重启”，3.1万亿市值就灰飞烟灭了。市场实践已表明，在2500点以下的下降通道重启IPO，是不得人心的。因为，去年10月25日停止IPO的点位是2102点，上周五却跌到了2042点，白白停了9个月。显然，2100点下方是没法顺利发新股的。
国际热钱大搬家
目前关于回购利率上升的原因，5月份我国新增外汇占款668.6亿，骤降七成，虽然表面上看这是外管局“20号文”效力所在，但根源或许更多是QE3退出预期下资金流出的影响。当前，美国经济复苏展现出越来越强的韧性，5月美国非农数据增加再度均超预期，美联储缩减宽松政策剩下的只是时间和节奏的问题。而伯南克则指出最可能的情况是从今年末开始缩减，至2014年中某个时候最终停止QE。不管QE3初次削减的规模有多少，都意味着全球流动性面临着大拐点，这是2008年以来最大的转折点。
美联储退出量化宽松的预期拉开了热钱大规模从新兴市场撤退的序幕。一旦美国退出量化宽松，美元势必会升值，有着逐利本性的热钱希望在量化宽松退出前了结在新兴市场的收益，这样能达到收益的最大化。热钱大撤退是造成近期新兴市场连续下跌的主要原因，热钱选择在这个时间段撤离也是在追求更加安全的资产配置。这将带来全球长期通缩压力的逐步显现和资本流动的重新定向。
事实上，从5月下旬开始的全球股市大回调在亚太地区演绎得格外触目惊心。自5月22日美联储主席伯南克暗示美联储可能会削减债券购买规模以来，海外资金便源源不断地流出中国、巴西、印度、俄罗斯、泰国等新兴市场。数据显示，在截至今年6月5日当周，新兴市场股市基金的资金净流出规模达到了50亿美元，金砖四国，即巴西、俄罗斯、印度和中国的股市资金净流出规模最大，中国股市资金净流出的规模为14.8亿美元，巴西和俄罗斯分别为5.3亿美元和3.6亿美元。
投资者和大机构撤退
今年创业板行情火爆，自2012年12月4日以来最大涨幅达83%。但是，在不断刷新反弹新高的同时，创业板业绩状况却与股价走势背离。
众所周知，业绩和流动性是股价中长期趋势的决定性因素。在当前资金面紧张的背景下，反映小公司景气指数的汇丰PMI初值创9个月新低，成为压垮创业板的最后一根稻草。
其实创业板暴跌早有端倪，一方面，指数在6月17日放量冲高回落，此后两个交易日成交额逐渐缩减，显示做多资金买入意愿趋弱；另一方面，领涨股出现高位天量阴K线，显示出抛压明显增大，说明资金对创业板后市的看法趋于谨慎。根据交易所数据显示，6月份以来，在创业板震荡期间，机构席位的资金出现了大幅度的减仓，卖出力度远超过买入力度。虽然机构也对前期涨幅不大的部分个股进行了加仓，但是力度有限。
产业资本方面，根据统计，今年的创业板的解禁压力空前，合计有271家公司大小非解禁，占全部355家公司的76.34%。全年累计解禁总股数157.24亿股。全年解禁峰值将出现在8月和9月，分别为24.87亿股和15.63亿股，而且10月、12月的解禁规模也不容小觑。
5月份创业板减持金额创历史记录，重要股东减持3.3亿股、市值约55亿元，而增持金额相形见绌，仅有1000多万元。今年上半年，创业板合计遭到股东减持110亿元，规模已经超过了去年全年。
A股较另类
中国A股自5月下旬以来的连续下跌，背后除了有经济数据不佳的宏观原因外，更有着资本市场本身的制度性原因。事实上，国际资本在中国股市的占比并不高，但A股市场往往会陷入一种“怪圈”，即外围市场上涨A股不涨，外围市场大跌A股跟着大跌。造成这种现象的根本原因在于A股市场缺乏“赚钱效应”。而中小板和创业板估值处于历史第三高，也增加了A股的调整风险。投资者风险偏好较低，使得储蓄流入股市难以涌现。
对于A股未来走势，从历史情况来看，六七月份往往是A股一年中比较低迷的时期，在消息面相对真空的环境中，投资者只能将视线投注在7月中旬出炉的半年报上。下半年A股行情或更多地会跟着上市公司业绩走，10月份的三中全会可能有更多超预期的经济刺激政策出台，为市场注入新的正能量。
结构性或是主旋律
2013年上半年中国股市走出一波三折的震荡行情，指数涨涨跌跌交替反复，但结构性机会明显。蓝筹股的相对低迷制约着大盘的表现，而其背后是经济的反复性造成了市场预期的落差，稳健的货币政策也导致资金面回归中性，最终大盘在冲高之后迎来震荡格局，不过新一届政府政策的逐步明朗及IPO的持续暂停还是给市场带来结构性机会。最终，经济的反复制约了反弹力度和空间，而短期流动性因素和政策预期推动着结构性行情的发展。而小盘股最近两个月的强势表现也是反应了经济的疲软与资金的不足。中期来看，资金面难以出现明显好转，结构性行情依然将是主旋律。
从技术面看，下跌通道业已形成，而且这种下跌通道运行的时间一般不会很短，但由于近期连续大幅度下跌，特别是在出现较大的跳空缺口，有可能有较大的震荡出现。
2013年下半年市场展望
下半年经济的反复使得其对股市的推动力依然偏弱，IPO的重启与流动性中性使得市场难有大机会。预计7、8月份的IPO重启可能对市场有所冲击，但下半年十八届三中全会召开有望带动政策预期，因此，大盘下半年可能走出先抑后扬的区间反复震荡行情，但长时间的低迷不振在所难免，重回2350基本在下半年成为奢望，市场或会在2000——2300之间徘徊。
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