四大航业绩下滑由刀豆文库小编整理，希望给你工作、学习、生活带来方便，猜你可能喜欢“四大航争高下”。
四大航业绩下滑明显 汇兑损失影响只是
表象
2014年上半年民航业仍保持稳定增长态势，全行业运输总周转量、旅客运输量、货邮运输量同比分别增长11.1%、10.72%、6.0%，整体增速与去年同期基本持平。根据四大航半年报显示，与民航生产数据表现大相径庭的是，四大航经营表现不如人意，业绩下滑明显，现简要分析如下：
一、客运快速增长，四大航份额持续下降
2014年上半年，三大航客运同比增幅慢于行业速度，唯有海航快于行业速度，其中国航、东航、南航的客运周转量同比增速分别为10.53%、6.30%、10.21%，慢于行业的12.08%，海航则为16.08%；国航、东航、南航的旅客运输量同比增速分别为7.19%、6.94%、8.18%，慢于行业的10.72%，海航则为15.65%。
2014年四大航旅客运输量合计为1.45亿人次，占全民航77.87%；2013年则为1.34亿人次，占全民航的79.56%，2014上半年四大航市场份额同比下降1.69个百分点，继续呈下降态势。
二、汇兑损失惨重，四大航业绩下滑明显
2014年上半年四大航经营业绩下滑明显，国航、东航、南航、海航净利润分别为4.22、0.46、-7.68、4.82亿元，比去年同期分别减少7.03、4.90、13.68、1.68亿元，仅以净利润表现来看，海航情况最好，南航情况最差。
受上半年人民币贬值影响，四大航汇兑损失较为严重，表现为财务费用同比大幅上升，国航、东航、南航、海航上半年财务费用分别为21.95、15.08、19.97、18.53亿元，同比分别增加19.10、19.77、27.39、7.82亿元。受汇兑损失影响最为严重的是南航，直接影响了其利润表现，影响较小的为海航。
三、收入品质下滑，增收不增利难以避免
虽然汇兑损失是四大航利润下滑的首要原因，但值得注意的是四大航收入品质均呈现下滑态势。影响收入品质（座公里收入水平）的重要指标为客座率、票价水平（客公里收入）。上半年全民航业整体客座率为81.6%，同比增加1个百分点，说明民航需求仍保持较为旺盛的态势；其中客座率表现最好的为东航，同比提升了0.63个百分点，表现最差的为南航，同比减少了1.3个百分点。客公里收入三大航同比均有下滑，唯有海航保持着上一年的水平。
注：此处收入是营业收入来计算，而非通常采用的客运收入。
受此影响，国航、东航、南航、海航营业收入增速均慢于总周转量增速，收入品质下滑，是四大航增收不增利的另一重要因素。
四、单位成本下降，成本控制任重道远
可喜的是在成本方面，四大航的单位成本（座公里成本）有所下降，除海航外，国航、东航、海航的营业成本增速均慢于总周转量增速，值得注意的是东航的营业成本同比增速只有2.69%，成本的控制有效缓解了四大航经营方面的压力。
如果再做分析，不难发现，只有国航成本增速慢于其收入增速，东航成本增速与收入增速基本持平，南航、海航成本增速则快于其收入的增速。如果再进一步对成本项进行细化，不难发现，四大航成本控制主要得益于航油价格的下降，航油成本的增幅较低，由此带来整体成本增速较慢。四大航成本的控制能力并没有得到实质性的提升，可此可见，四大航成本控制之路可谓任重道远。
五、营业外收入猛增，四大航减亏腾挪有术
上半年四大航汇兑损失猛增，收入品质又难以提振，短时期内成本控制效果又难以显现，因此营业外收入就成了四大航减亏的重要手段之一，上半年四大航在这方面可谓腾挪有术，营业外收入无一例外的大幅增加，投资收益也有不同程度的增加。
六、展望
在研读四大航的半年报过程当中，不难发现部分公司把业绩的下滑归于两方面的原因，一是人民币贬值带来的汇兑损失，二是国内经济不振，民航需求不足，同时两舱收入持续下滑，民航经营难度加大。对于这两方面的原因，笔者有不同意见，基于对未来的民航市场走向，有如下观点：
1.人民币仍将缓慢升值，汇兑收益难以依靠
多年来，人民币一直处于持续升值的趋势之中，相比而言今年上半年的贬值较为短暂，实际上自6月份起，人民币又开始恢复升值态势，可以肯定的是，下半年四大航将会有不菲的汇兑收益，全年来看，四大航汇兑损失应该不会太多。从长期来看，多年来人民币升值给四大航带来的收益要远远超过其造成的损失。展开来说，人民币升值给民航业的好处不仅在于汇兑收益，因人民币升值而减少经营租赁的费用也是可观的，另外较低的美元贷款利率也给航空企业带来了较低的融资成本。
展望未来，人民币大幅贬值很难再次发生，汇兑损失的压力很难再演，但是过去几年间主要依靠的巨额汇兑收益也将一去不复返，可以预测的是，未来人民币仍将呈小幅升值或者震荡调整态势。
2.民航大众化趋势显著，超额收入难以为继
近一年多来，两舱收入呈现下降态势，东部市场又遭遇高铁竞争压力，原先相对高端的民航运输越来越呈现大众化态势，两舱旅客的超额收益日渐减少，有人将其原因归于反腐。实际上反腐并未改变民航发展的态势，只不过加快了民航大众化的进程。中国有14亿人口，城镇化进程日益加快，人口迁徙频率前所未有，国民外出旅游的愿望日益强烈。笔者因此认为如果我们还有人认为民航市场低迷，需求不振，这是对市场的极端不尊重，事实上，这两年的客运增速都超过了10%，且客座率持续上升，已经稳定在80%以上，这种数据在绝大多数国家都难以企及的。现在的情况不是需求不振、供过于求，而是需求一直难以满足，这种需求就是大众化的需求。
我们惊喜的看到市场对此已作出不同程度的反应，多家低成本航空公司纷纷组建，我们有理由看好低成本航空在中国的发展。笔者认为在当前深化改革的形势下，最贴近最广大百姓的生活、最能满足最广大百姓需求的改革才是最成功的改革，民航更是如此。
3.商业模式层出不穷，成本控制才是王道
随着民航业竞争的加剧，民航业的商业模式层出不穷，无论是全服务航空公司、商务航空公司，还是低成本航空公司、地方航空公司，甚至是集成服务模式，每种商业模式还在持续相互渗透之中，虽然每种模式都有自己的生存法则，但是市场在不断变化、竞合过程当中。与商业模式相配合的是营销方式也在不断发展变化当中，传统渠道的维持、电商模式的渗透、移动客户端的打造让人眼花缭乱。无论是何种商业模式、营销方式，当前民航业首要任务仍是以满足市场需求。如何最大程度满足中国百姓的出行需求应该是中国民航人考虑的首要问题。
如果将商业模式、营销方式比喻成武侠小说里的外家功夫，“让人目不暇接、叹为观止”，可以搞定一些小角色；那么成本控制能力的高低就是内功的比拼，“不动声色、难以察觉”，高手最后比的就是内力。
实际上航空公司已意识到这一点，重启燃油期货套保、飞机维修业务独立运营、多项业务外包，成本控制之路可谓是路漫漫其修远兮。回顾中外民航业，航空企业没有一家是靠超额收入来保持长盛不衰的，那些倒闭、破产的企业均由于成本控制不力，民航业如何真正做到内圣外王，降低长期高企的成本才是未来致胜的王道
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