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宝钢财务报表资产运用效率分析
一、公司简介
宝钢集团有限公司（以下简称宝钢）是经国务院批准的国家授权投资机构和国家控股公司，目前是中国最具竞争力的钢铁联合公司。2008年，宝钢营业收入2468.39亿元，利润总额238.13亿元，资产总额3524.97亿元，净资产2194.35亿元；宝钢从业人员总数为108914人；宝钢连续六年进入世界500强，列220位。
宝钢钢铁主业立足于生产高技术含量、高附加值钢铁精品，年产钢能力3000万吨左右，产品畅销国内外市场。目前已形成普碳钢、不锈钢、特钢三大产品系列，广泛应用于汽车、家电、石油化工、机械制造、能源交通、建筑装潢、金属制品、航天航空、核电、电子仪表等行业。宝钢产品在保持国内板材市场主导地位的同时，还出口至日本、韩国、欧美等四十多个国家和地区。近年来，宝钢重点围绕钢铁供应链、技术链、资源利用链，加大内外部资源的整合力度，提高竞争力，提高行业地位，已初步形成了包括钢铁主业及相关多元板块的业务结构。
二、宝钢2008年资产运用效率指标的计算
资产的运用效率评价的财务比率是资产周转率
根据宝钢2008年12月31日利润分配简表的相关资料计算资产周转率，资产周转率＝周转额÷资产
（一）总资产周转率
总资产周转率=主营业务收入÷总资产平均余额
总资产平均余额=（期初总资产+期末总资产）÷２ 总资产周转率= 200331773819.59÷200021136928.14＝0.99（次）总资产周转天数=计算期天数÷总资产周转率 总资产周转天数=360÷0.99=363.64（天）
（二）分类资产周转率 １．流动资产周转率
流动资产周转率＝主营业务收入÷流动资产平均余额 流动资产平均余额＝（期初流动资产＋期末流动资产）÷２ 流动资产周转率= 200331773819.59÷58759444855=2.83(次)流动资产周转天数＝计算期天数÷流动资产周转率 流动资产周转天数＝360÷2.83=127.21(天)２.固定资产周转率
固定资产周转率＝主营业务收入÷固定资产平均余额
固定资产平均余额＝（期初固定资产余额＋期末固定资产余额）÷２ 固定资产周转率＝200331773819.59÷109187870660.63=2.01(次)固定资产周转天数＝360÷固定资产周转率 固定资产周转天数＝360÷2.01=179.11(天)
（三）单项资产周转率
应收账款周转率
应收账款周转率（次数）＝主营业务收入÷应收账款平均余额 应收账款平均余额＝（期初应收账款＋期末应收账款）÷２ 应收账款周转率（次数）＝200331773819.59÷5269190882 =34.5971(次)应收账款周转天数＝计算期天数÷应收账款周转率（次数）应收账款周转天数＝360÷34.5971=10.405(天)
三、宝钢2008年资产运用效率指标分析及评价
（一）历史比较分析
通过宝钢2007年和2008年的资料，进行比较分析。以上计算得出各项资产周转率指标如下表：
指标
2007年末值
2008年末值
差额 总资产周转率
0.93
0.99
0.06 流动资产周转率
2.46
2.83
0.37 固定资产周转率
1.93
2.01
0.08 应收账款周转率
33.2836
34.5971
1.3135 存货周转率
4.6165
4.7085
0.092（1）总资产周转率分析：
从上表我们可以看出，该企业2008年末总资产周转率实际值稍高于2007年末实际值，说明该企业利用全部资产进行经营活动的能力上升，效率提高，盈利能力有所增强。在今后，企业采取适当的措施提高各项资产的利用程度，对那些确实无法提高利用率的多余、闲置资产及时进行处理，以提高总资产的周转率。（2）流动资产周转率分析：
从上表可以看出，该企业2008年末流动资产周转率实际值高于2007年末实际值，说明该企业在这个时期内利用流动资产进行经营活动的能力上升，效率在逐步提高，可能导致企业的偿债能力和盈利能力上升。
（3）固定资产周转率分析：
一般来说，固定资产周转率越高，表明企业固定资产利用越充分，说明企业固定资产投资得当，固定资产结构分布合理，能够较充分地发挥固定资产的使用效率，企业的经营活动越有效。从上表看出该企业2008年末固定资产周转率实际值高于2007年末实际值，说明该企业的固定资产得到充分利用，提供的生产经营成果比较多，企业固定资产的营运能力也在逐步提升。
（4）应收账款周转率分析：
从上表我们可以看出，该企业2008年末应收账款周转率实际值比2007年末实际值高了1.31，说明应收账款的占用相对于销售收入而言太低了，该企业应收账款的管理效率上升，资产流动性强。但是，企业需要加强应收账款的管理和催收工作，如：注重信用政策的调整，进一步分析企业采用的信用政策和应收账款的账岭，同时加强应收款项的整合、加速对应收的款项的回收、合理计提应收账款的折旧等，以便于提高资金的周转速度。（5）存货周转率分析：
从上表看该企业2008年末存货周转率实际值与2007年末实际值相比较，成本基础的存货周转率和收入基础的存货周转率都较去年有明显上升。说明企业存货变现速度快，存货的运用效率提高，存货占用资金在减少，企业盈利能力也在逐步提高。
根据上表的计算结果，分析如下：总的来说，宝钢股份公司的资产运用状况具有良好的发展趋势。因为该公司的资产周转率有逐年上升之势。万其值得赞许的是，该公司大多数资产周转率指标，包括存货、流动资产、固定资产、总资产等，周转速度均在逐年加快，这是非常难能可贵的，说明该公司已经注意加强资产管理，并注重整体资产的优化，这为该公司资产运用效率的进一步提高奠定了良好的基础。但过高的资产周转率也并非好事，它可能意味着资产占用不足，而导致经营的风险。
（二）同业比较分析
下面将宝钢与邯郸钢铁、武钢股份进行同业比较分析。1．总资产周转率
总资产周转率
3月31日
6月30日
9月30日
12月31日 2008
0.2358
0.5064
0.779
1.0317 2007
0.2609
0.5848
0.8742
1.1271 2006
0.2273
0.5003
0.7837
1.0768 2005
0.2676
0.458
0.7941
1.2275
通过上图可以看出，总资产周转率略有下降趋势，但通过图内横向比较来看，宝钢股份的总资产周转率的周转水平还是比较均衡的。
总资产周转率
宝钢股份
武钢股份
邯郸钢铁 2008
1.0317
1.0609
1.4227 2007
1.1271
1.0342
1.0596 2006
1.0768
1.0793
1.0471 2005
1.2275
1.2131
1.0247 通过宝钢与武钢和邯郸钢铁的比较，可以看出宝钢股份的总资产周转率和其他两家同行业企业的值还是比较接近的，说明虽然应收账款的周转率大幅度低于其他两家企业，但是资产内部的其他资产，如固定资产、长期投资等其他资产的周转能力一定是大于武钢和邯郸钢铁两家公司的。
通过以上图表，我们可以判断，宝钢股份公司还是存在较大的努力空间。虽然近几年公司正在向着更优的方向发展，但力度不够，同其他企业相比，差异仍然很大。2．应收账款周转率
应收账款周转率又叫应收账款周转次数，是赊销收入与应收账款平均余额之比。应收账款周转一次指的是从应收账款发生到收回的全过程。
应收账款周转率
3月31日
6月30日
9月30日
12月31日 2008
6.9667
15.8425
24.8497
34.5971 2007
7.579
16.4655
23.1359
33.2836 2006
7.1619
14.2744
23.2905
31.7094 2005
7.0647
13.8732
25.2079
35.4124
应收账款周转率越高，应收账款周转期越短，说明应收账款收回得越快，应收账款的流动性越强，同时应收账款发生坏账的可能性也就越小。通过表和图示，可以看出宝钢股份的应收账款周转率正在不断的增强。但如果应收账款的周转率过高，则可能是由于企业的信用政策过于苛刻所致，这样又可能会限制企业销售规模的扩大，影响企业长远的盈利能力。因此，对于应收账款的周转率和应收账款周转期不能片面地分析，应结合企业具体情况深入了解原因，以便作出正确的决策。
应收帐款周转率
宝钢股份
武钢股份
邯郸钢铁 2008
34.5971
587.0376
168.3015 2007
33.2836
1120.3898
100.6876 2006
31.7094
5600.4847
199.6168 2005
35.4124
460.8071
234.3588 通过上表可以看出宝钢股份的应收账款周转率的值相对于同行业是非常低的，如果想提高宝钢股份的应收账款周转率，则需要对企业内部进行进一步的分析，看看导致企业应收账款周转率低于同行业水平的原因都包括哪些，进而改善公司的周转速度。3．存货周转率
存货周转率又叫存货周转次数，是主营业务成本与存货平均余额之比。存货周转率
3月31日
6月30日
9月30日
12月31日 2008
0.9543
1.9917
2.9389
4.7085 2007
1.0735
2.2145
3.5512
4.6165 2006
1.1232
2.339
3.4733
4.5696 2005
1.8062
1.7676
3.0877
6.3305 通过上图可以看出，各年年末的存货周转率呈现均衡，且有周转速度越来越快的态势。说明宝钢股份的存货周转水平在不断加强。而由于存货的周转率增强，必然导致存货的周转天数在不断减少，如下图所示。
存货周转率
宝钢股份
武钢股份
邯郸钢铁 2008
4.7085
7.0421
5.4156 2007
4.6165
5.8091
5.2949 2006
4.5696
5.6865
5.3094 2005
6.3305
5.9462
5.3338
通过上表可以看出，宝钢股份虽然在逐年不断改善，但距离同行业其他企业还是有一定的差距。
四、概括结论
1、通过历史比较观察，宝钢2008年末长期投资周转率、总资产周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、应收账款周转率和存货周转率均高于2007年。说明该企业整体资产运用的效率与去年相比上升，公司更加注重资产管理，注重整体资产的优化。
2、通过同业比较观察，宝钢2008年末资产运用效率中的各项指标与行业平均值相比有很大的差别，其中应收账款周转率相差最大，各项资产运用效率事项指标都低于同行业平均值。通过上述综合分析，可以得出结论：宝钢2008年年末资产运用效率较低。有三方面原因：一方面公司总资产周转率较弱，而造成该企业总资产的周转率低的主要原因在于该企业长期投资和其他资产方面存在问题；另一方面应收账款周转率增幅太小，与同行业平均值相比，差距也较大，说明应收帐款存在较严重的问题；第三方面是存货的问题，存货周转率与同行业平均值相比也存在较大差距，说明该公司存货占用资金较多，如果企业要提高资产运用效率，就必须加强对存货的管理。
五、提出建议
宝钢如果想要提高企业资产运用效率，可以采取以下建议：
1、采取适当措施提高各项资产的利用程度，对那些确实无法提高利用率的多余、闲置资产及时进行处理，以提高总资产的周转率。
2、加强应收账款的管理和催收工作，注重信用政策的调整，进一步分析企业采用的信用政策和应收账款的账岭，同时加强应收款项的整合、加速对应收的款项的回收、合理计提应收账款的折旧等，以便于提高资金的周转速度。
3、加强对存货的管理，从不同环节、角度找出存货管理中存在的问题，尽可能的减少经营占用资金，提高企业存货管理水平。
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