个股期权要点由刀豆文库小编整理，希望给你工作、学习、生活带来方便，猜你可能喜欢“个股期权知识”。
个股期权要点
1.交易所对于个人投资者适当性要求
通过投资者适当性评估；
必须具有融资融券账户或一年以上股指期货交易经验。并指定交易在该证券公司六个月以上；
持有沪市股票市值不低于人民币50W，或保证金账户可用资金不低于50W；
通过测试；
拥有个股期权模拟交易经历；
不存在严重不良诚信记录；
签订风险揭示书
2.个股期权投资者分级制度介绍
一级投资人：持有股票时，可进行备兑开仓（卖认购 期权）
二级投资人：在一级投资人的交易权限基础上增加买卖期权的权限（买入开仓，卖出平仓）
三级投资人：在二级投资人的交易权限基础上增加允许卖出开仓、买入平仓
3.1 个股期权的合约类型
个股期权按照合约类型可以分为认购期权和认沽期权
认购期权（Call Option）买方有权利根据合约内容，在规定期限（如到期日），向期权卖方以协议价格（行权价）买入指定数量的标的证券（股票或ETF）；而认购期权卖方在被行权时，有义务按行权价卖出指定数量的标的证券。 认沽期权（Put Option）买方有权根据合约内容，在规定期限（如到期日），向期权卖方以协议价格（行权价）卖出指定数量的标的证券（股票或ETF）；而认沽期权卖方在被行权时，有义务按行权价买入指定数量的标的证券。
3.2 认购期权的基本特征
给予期权持有人在一个特定时间以某一固定价格买入一种股票的权利
认购期权的价值与股价的走势正相关
认购期权持有人的收益没有上限，最大损失为期权权利金
卖出认购期权的最大损失没有上限
只有在合约标的物的市场价高于行权价时，认购期权才有行权价值，否则行权会造成额外亏损
3.3 买入认购期权运作原理（案例）
例：投资者坚定看好工行股价的走势，但是其最近重仓的其它股票停牌重组，账户保证金不足，于是投资者改变买入工行股票的计划为买入工行的认购期权。该投资者风险偏好比较高，选择了虚值期权，其花费500元买入一张（合约单位为10000股）工行次月到期的认购期权，行权价为4.3元，当时股价为4.1元。1个月后，工商银行股价上涨至4.5元，认购期权的价格上涨至每张2000元。该投资者可采取两个策略：
售出权利：该投资者可以卖出认购期权，获利2000-500=1500元
行使权利：该投资者可以按4.3元每股的价格行权，然后以4.50元
每股的市价在股票市场上抛出，获利(4.5-4.3)*10000-500=1500元
如果认购期权到期时工商银行股价低于行权价，投资者就会放弃行权，只损失500元权利金
3.4 认沽期权的基本特征
给予期权持有人在一个特定时间以某一固定价格卖出一种股票的权利
认沽期权的价值与股价的走势负相关
认沽期权持有人的收益有上限，最大损失为期权权利金
卖出认沽期权的最大损失有上限
只有在合约标的物的市场价低于行权价时，认沽期权才有行权价值，否则行权会造成额外亏损
3.5 买入认沽期权运作原理（案例）
例：投资者持有工商银行的股票但并不看好，由于所有工行持仓都做了股权质押融资，暂时无法卖出，于是该投资
者买入工行的认沽期权。该投资者风险偏好比较低，选择了实值期权，其花费1500元买入一张（合约单位为10000股）工行次月到期的认沽期权，行权价为4.3元，当时股价为4.2元。1个月后，工商银行股价下跌至4.0元，认沽期权的价格上涨至每张3500元。
该投资者卖出认沽期权，获利3500-1500=2000元，其1万股工行股票持仓亏损2000元，两者相减后投资组合无损
失，成功对冲风险。
如果期权到期时工商银行股价没有下跌，则投资者只损失部分权利金（实值期权行权可以获取部分收益），其工行
股票持仓也未发生损失。
4.个股期权的重要术语
合约标的，Underlying，是指期权交易双方权利和义务所共同指向的对象。上交所个股期权的合约标的是指在上交
所上市挂牌交易的单只证券（包括股票与ETF）。
权利金，Option Premium，是指期权合约的市场价格，期权权利方将权利金支付给期权义务方，以此获得期权合约
所赋予的权利。
行权价格，Strike Prices，是指期权合约规定的、在期权权利方行权时合约标的的交易价格。
行权价格间距，Strike Price Intervals，是指基于同一合约标的的期权合约相邻两个行权价格的差。
期权序列，Option Series，指相同合约标的、相同行权价格、相同到期日的认购期权或认沽期权，也就是挂牌交
易的各个合约。
合约单位，Contract Size，单张合约对应合约标的的数量。
美式期权，American Option，是指期权权利方可以在期权购买日至到期日之间任何时间行权的期权合约。 欧式期权，European Option，是指期权权利方只能在到期日行权的期权合约。
平值，At-the-Money，是指期权的行权价格等于合约标的市场价格的状态。
实值，In-the-Money，是指认购期权的行权价格低于合约标的市场价格，或者认沽期权的行权价格高于合约标的市
场价格的状态。
虚值，Out-of-the-Money，是指认购期权的行权价格高于合约标的市场价格，或者认沽期权的行权价格低于合约标的市场价格。
开仓，Open Position,指投资者未持有该合约时开始买入或卖出期权合约，或者投资者增加同向头寸。 平仓，Close Position, 指投资者进行反向交易以了结所持有的合约。
备兑开仓，Covered Call，投资者在拥有足额标的证券的基础上，卖出相应数量的认购期权合约。
5.个股期权与期货的主要区别
权利义务不同。期货赋予持有人的权利与义务是对等的，即合约到期时，持有人必须按照约定价格买入或卖出标的物（或进行现金结算）。个股期权的买方只有权利而不承担义务，卖方只有义务而不享有权利。
收益风险不同。期货交易双方承担对等的盈亏风险。而在期权交易中，期权买方承担有限风险（即损失权利金的风
险），而盈利确有可能无限放大；期权卖方则相反，享有有限收益（以所获得权利金为限），而其潜在风险很大，因此交易双方在风险收益配比上是不对称的。
保证金制度不同。期货交易，无论是多头还是空头，都需要一定的保证金作为抵押。期权交易中，期权买方在全额
支付权利金后不受保证金制度拘束，保证金仅对期权卖方有所要求。
杠杆效应不同。期货的杠杆效应主要体现为，利用较低保证金交易较大数额的合约。期权的杠杆效应则体现在期权
本身定价所具有的杠杆性上。
套期保值与盈利性的权衡。期货在进行套期保值操作中，规避不利风险同时也放弃了收益变动增长的可能。个股期
权在进行套期保值操作中，锁定管理风险的同时，还预留进一步盈利的空间，即标的股票价格往不利方向运动时可及时锁定风险，往有利方向运动时又可以获取盈利。
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