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三友化工：业绩高增长 股价创新高 汇金稳当三股东
《红周刊》特约作者 洪敏
上半年业绩高增长，股价更是创出历史新高，让三友化工成为了A股市场中的“明星股”。
8月7日晚间，三友化工发布了2017年上半年业绩报告显示，公司1-6月实现营业收入 99.89 亿元，同比增长 35.99%，利润总额 13.26 亿元，同比增长 209.01%。归属于母公司的净利润 9.62 亿元，同比增长 227.48%。实现每股收益 0.52 元。
受此利好消息影响，8月8日，三友化工股价在盘中创出了13.41元的历史新高。值得注意的是，公司的股东名单中，汇集了汇金公司、社保基金等重量级股东。随着公司主要产品价格上涨，高景气度持续，多家券商更是看好公司前景，纷纷给予“买入”评级，并预期公司盈利能力将进一步上升。产品景气 四大支柱表现亮眼
三友化工于2003年登陆上交所，经过了十几年的发展，已经发展成为拥有化纤、纯碱、氯碱、有机硅四大主业及热电、原盐、碱石、物流、国际贸易等配套循环经济体系的行业龙头企业。
目前公司纯碱年产能340万吨，粘胶短纤维年产能50万吨，产能位居国内纯碱、粘胶短纤第一。有机硅单体年产能20万吨，是华北最大的有机硅生产基地。2017年6月公司完成定增募资，共募集资金14.25亿元。募投项目20万吨/年功能化、差别化粘胶短纤项目正在建设，项目建成后公司粘胶短纤维年产能将达到70万吨。
半年报显示，上半年，公司四大支柱主业表现靓丽，纯碱分公司、化纤公司、氯碱公司、硅业公司净利润分别同比增长 154%、136%、247%、1964%，助推公司营收、利润出现了高增长。
值得注意的是，供给侧结构性改革持续推进和消费升级让化工行业格局生变，让三友化工这样的龙头企业强者恒强。以纯碱为例，在供给侧结构性改革和环保趋严背景下，2017年相比2016年产能并未出现增加，但价格上涨明显。根据卓创资讯数据，2016年我国纯碱产能达2970万吨/年，2017年纯碱行业暂无新增产能，行业供求关系逐步改善。2017年上半年重质纯碱(华东)均价为1877元/吨，相比去年上半年均价1433元/吨，上升31%。
证券市场红周刊2017年8月21日
在供给侧结构性改革推进中，三友化工上半年共生产纯碱 173.80 万吨，粘胶短纤维 26.59 万吨，烧碱 27.01 万吨，PVC23.17万吨，二甲基硅氧烷混合环体 4.84 万吨（含自用量 1.65 万吨）。
此外，公司相继开展了19项新产品研发，先后研发生产石墨烯纤维、负离子纤维、相变纤维、竹炭纤维、黑快热纤维等多家客户的小批量个性定制产品26次，向定制化、差别化产品要效益，使得公司产品结构更加优化。
汇集大牌股东 投行喊话“买入”
在二级市场上，三友化工股价表现强势，今年6月份股价从8元起步，一路上涨突破13元关口，两月时间涨幅高达60%以上，这也让潜伏其中的资本大鳄赚的盆满钵满。
半年报显示，包括中央汇金公司、社保基金、香港中央结算公司等在内的股东赫然出现在公司的前十大股东名单中。而回查公告，中央汇金早已在2016年年报中出现，并位于公司第三大股东，显然，潜伏的时间更久。
众所周知，汇金公司作为真正的“国家队”主力，投资稳健，三友化工能进入汇金公司的自选重仓股，一定是有他的投资内在逻辑，不言自明。
8月7日，据中纤网数据，北方某厂高端粘胶价格上涨200元至16400元/吨。这已是年内价格的再次上调，景气度持续向好。而纯碱、PVC、烧碱、有机硅等产品价格亦出现上涨。
主要产品景气度持续回升，自然吸引更多的市场目光。最近一个月时间，包括西南证券、长江证券、申万宏源等多家券商密集发布了三友化工的研究报告，基本上一种声音，“买入”或者“增持”。
西南证券最新研报称，三季度产品趋势再向好。报告称，继续看好粘胶短纤中期上涨行情仍将持续，有机硅纯碱好于去年同期，看好公司业绩增长。维持公司“买入”评级。
同样，长江证券对公司粘胶短纤、纯碱等支柱产品景气看好，认为价格仍将维持上涨。并维持“买入”评级。
而随着公司募投20万吨/年功能性项目、差别化粘胶短纤维项目的顺利推进，公司产能将持续放量，并且价格优势明显。
证券市场红周刊2017年8月21日
中泰华工研报认为，今年公司差异化粘胶产量将达到22-23万吨，差别化率达到40%，且基本国内没有对手，目前公司差别化粘胶的吨净利稳定在2000元/吨以上，明年差别化粘胶产量将进一步提高到27-28万吨，差别化产品的利润贡献将超过5个亿。
以公司莫代尔和着色纤维为例，公司莫代尔每年翻倍扩张，今年2.5万吨，明年5万吨，2019年产能将突破10万吨，目前莫代尔吨净利达到2000元。着色纤维目前处于铺货阶段，吨净利稳定3000元以上，预计四年内产能达到各10万吨，成为现金牛产品。
证券市场红周刊2017年8月21日
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