解密顶级对冲基金面试 ——MBA毕业篇（全文）由刀豆文库小编整理，希望给你工作、学习、生活带来方便，猜你可能喜欢“面试对冲基金”。
局限于自己的经历与价值体系，很多自己的论断未必正确。借用索罗斯的relexivity理论所描述的，这个世界是从 realityreality 的交互作用中演进，所以我所经历的可能是我perception的局限，并没有太多generalization的意义。
另外声明一下，没有一个面试机会是通过networking 得到的，这一点可能是buyside和sell side的巨大不同
I 预热 The Wallstreet of Wallstreet--AllianceBernstein NY office
华尔街的华尔街，这是Bernstein给自己安的帽子，号称只找最好的学生。别的学校不知道，在wharton，这家公司给所有成绩排前10%的学生（不论专业与背景）发了一封热情洋溢的邀请信，邀你申请他家公司的职位——记得只有 Fundamental Equity Research Analyst一个function。
略去cover letter 和 简历筛选过程不谈。第一轮面试在校园进行，面我的是Research director 和另外一个aociate 一个HR。主要面试问题：1 自我介绍 2 n个股票估值的逼问式case（与consulting不同，所有case要求立刻给出答案，然后在10-20秒内解释逻辑和计算，期间数次被打断及压力式逼问）3 我的投资理念 4 问问题
谈一例非常经典的：。。你认为GAP股票多少钱？我不太了解GAP这只股票，但是说了一个答案，硬着头皮开始给出逻辑和计算过程，先判断GAP一年的销售额，大体上从美国人口出发，根据GAP旗下五个品牌的定位找到对应的人口demographic特征，然后估计市场份额，再计算一年大概卖多少数量的apparel，然后估算平均价格，PxVolume =sales, 然后根据行业的margin 估算earning，最后给了一个PE倍数，估计股票价格。期间被challenge N次，同时不耐烦的打断和给了些无用信息。
二面，也就是最终面试，总共是10个人，三个wharton，三个columbia 另外四个不知道，offer数量1
二面见五个面官，一个人1小时，中间有1小时和校友吃饭。
面试形式完全类似第一轮，不过更加challenging。记得如下几个问题（全部是口头信息及口头作答）：
-一家印度国营电力专营权的投标价格计算，给了无数信息，竞争对手，火电发电成本，产能利用率，盈亏平衡点，初始投资，折旧等等。这是第一个人，感觉回答的一般，因为用英文默记数字实在是有点掉链子
---一个城市好像是香港还是新加坡忘了，所有residential morgage loan的估值，没有信息，全部基于common sense假设。但要求用三种方法给出答案
---美国所有农用机械的销售总额。challenge的地方在于要求用尽可能多的方法给出答案。我记得好像给了五种吧。
---南美一个小国的啤酒消费量。
---怎样估算一个彻彻底底创新的新产品的销售额，这个是当天最后一个面试出现的，可惜当时还没有学到wharton最牛x的marketing engineer课程，没法用Ba Model忽悠，只给了些常规答案。事后我想这个面试官可能在研究Apple的股票，自己也苦于对iPad这类新产品的销售业绩无法估算吧。
II 发展篇Ziff Brothers Investing
事后分析这个公司是我最欣赏的，完全的低调与private capital，所以投资很自由，同时只有几十个人，分钱的嘴比较少哈。(如果对投资感兴趣的人可能知道大名鼎鼎的Och Ziff 公
司，它家的初始资本来自于ZBI)最让人兴奋的是一个纽约hedge fund的哥们告诉我这个公司给的pay 比他还高（此君columbia毕业，第一年base加bonus在80万刀左右，税前）。
最离奇的是和我面试的第一个人竟然是Robert Ziff（他曾今是美国最年轻的billionnaire，和forbes全美百富榜只最年轻上榜者）。My God，这就像面试微软碰到的是比尔盖茨。
他家的筛选过程比较与众不同，第一步简历和coverletter过后，竟然给所有入选的人发了一封信要求在周末之前交一封short eay，回答三个问题。1。为什么喜欢投资 2你在mba课程中最大的收获是什么 3 你认为资本市场最大的fallacy是什么
主要捡主干回答一下：我喜欢投资的原因主要有三个 第一是我喜欢钱，除了投资以外没有任何行业能够提供如此巨大的金钱回报（其实我还喜欢美女，但没敢说呵呵）；第二是我喜欢简单，投资是idea driven，flat structure-organization，vs 这个世界上大多数行业是proce-driven and hierachical structure；第三是，我喜欢改变，For investing you need to constantly change and improve, because the very strengths that make a lot of money for you today could be the very weaknees that make you lose all your hard-earned fortune.我在wharton 学到了三点 第一是关于企业估值的，竞争优势决定企业的真实价值（这个是呼应buffet的 城堡理论）第二是合作，优秀的人如果有了互补就可能成就卓越和伟大，第三是学习能力，这个不用解释，他是通向卓越的唯一路径。我认为资本市场最大的fallacy就在于市场有效理论，我认为市场是无效的，投资者的贪婪和恐惧会不断地推动价格偏离价值。但是我认为资本市场更大的fallacy是自以为市场是无效的投资者会超越市场，事实上只有极少数真正的价值投资者才能长期获取卓越return。
接着收到了面试邀请。
基于对hedge-fund secretive 文化和价值观的认同，具体的面试题就不再像上面举例了（h-fund，好像从来不公开讨论自己的投资对象哦），呵呵其实大概是为了减少竞争对手，偷着赚钱吧。不过想说的一点是，面试表面不难，但是真得很tough，需要超强的知识广度和深度，我想自己的积累可能差些，所以没有进入第二轮。据说第二轮是邀请到Boston Office 实战一整天。不过让我略感平衡的是，我的同学兼我的偶像一个以色列空军飞行表演队飞行员，前H-fund analyst及物理学家和空军司令特别战略助理，那个曾经是战场出生入死，淡定人生共习股票，拒绝fidelity 及无数offer的wharton super-star竟然也没有拿到此家offer。呵呵，可能是不来电吧。
另外还有两家H-fund，一个PE fund的面试内容，没有什么特别出彩的问题。值得回忆的是着名的harvard endowment fund，竟然来wharton 面试，劈头盖脸问我为什么要申请Harvard endowment fund，我竟违心的回答，because Harvard is the finest educational institute in the world。
OK 写到这里，简单呼应一下题目，也宣传一下沃顿，对我这样一个纯土鳖，不愿意networking的人，可以完全从学校的内部得到这些机会，可能天下只有wharton可以做到
了（有点武断啊，不过确实知道有些fund只来wharton，因为他们知道wharton人朴实，不善交际，但是喜欢偷着赚钱）。
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