君得鑫致投资者一封信由刀豆文库小编整理，希望给你工作、学习、生活带来方便，猜你可能喜欢“致投资者的一封信”。
国泰君安证券资产管理公司
致君得鑫投资者的一封信
尊敬的君得鑫持有人：
您好，金虎辞岁，玉兔迎春，祝您新年大吉！
首先，感谢您过去一年来对国泰君安证券资产管理团队的信任与支持。我们的君得鑫产品已经进入正式运作，短期在市场大幅波动的情况下，建仓初期，君得鑫的净值出现了一定波动。不过，投资是一个长期的过程，我们有信心，也有能力为君得鑫的持有人获取丰厚的投资收益！
以下是我们对2011年宏观环境及股市的一些看法，与您分享。
宏观形势上我们认为，成本推动的CPI上涨，比以往任何一次都复杂：目前经济运行的主要压力是通胀的压力，以前的通胀主要表现为煤电油运紧张所导致的价格上涨为主，本轮通胀却表现出不同的特征：劳动力成本上升、基本商品、大宗商品的价格上涨，这些现象均呈现出典型的成本推动型的价格上涨。这在历次的通胀中是很少见的，无形中增加了调控的压力。对于成本推动性的通胀，紧缩的货币政策应该是没有效果的。但从政策取向看，政府依然采取的是紧缩的货币政策，观察近期出台的政策，货币政策明显偏紧，短期内对抑制通胀可能会起到效果，但无法化解通胀的长期压力。
国家出手抑制通胀，2011迎战三个阶段：
本次调控的目标是让通胀向下，经济向上。但这个目标需要经过三种过渡阶
段：a.高增长、高通胀：国内外经济状况好于预期，产能过剩不严重。企业流动性下降，但盈利会快速上升，有点像03年五朵金花行情。
b.低增长、低通胀：政府对通胀特别重视，不管经济增长，不停加息，投资
需求完全丧失。
c.折中策略：中速增长和通胀，这种可能性最大，经济增速9.5-10.5%。
从目前的相关调控举措看，输入性通胀不会出现急剧上升，短期通胀也并不会失控，市场的投资者明显过于忧虑通胀的压力。
市场或已进入大底，阶段性投资机会显现：
我们判断上证指数2600点风险不大，货币政策流动性收紧的力度已经很大，这一点从近期金融市场的拆借资金价格可以充分感觉出来。虽然2季度通胀可能还存在一定的压力，这主要是因为春节后劳动力成本上升，大宗农产品价格上涨（南半球丰收落空，澳大利亚、巴西水灾），矿石价格居高不下。但是在目前紧缩货币政策的压力下，更进一步的收紧政策可能还需要观察一段时间有关经济运行数据后才能推出。
A股市场08年1700点附近最低时估值是14一15倍，2010年2300点附近市场估值水平也是在这一位置，当前2600点的位置又到了这一水平附近，虽然往往在市场底部附近出现多种悲观预期，但却又往往是市场的大底。
A股修复的年代，配置转换的机遇：
a.小股票泡沫破裂趋势已形成，破灭范围是比较长的、比较痛苦的过程。b.盈利改善与流动性收缩反向作用，主板市场处于箱体中，有相对收益。c.估值修复开始，高估值的股票存在持续的下降压力，而低估值的股票存在向上修复的动力。
综合上述一系列的判断，2011年，在行业配置上我们认为：
a.低估值的大盘股，银行、机场、石油石化。大盘蓝筹股这种股票估值已经 1
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没有弹性，加息估值也不可能下降。
b.资源类。资源价格上升。
c.房地产。
d.消费类，医药、食品饮料、TMT。
我们深信，在广大投资者的信任和支持下，在公司全体员工的勤奋努力下，君得鑫将为投资者奉献优良的回报。值此新春佳节来临之际，向广大投资者致以诚挚的问候和殷切的祝福，衷心祝愿您：
身体健康 工作顺利！
平安快乐 合家幸福！君得鑫经理：朱文晖 2011年1月
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