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(一)2012年股市及宏观经济现状:
2012年最后一个月 我国股市狂飙逆转全年跌幅。收复2245点,最后一个交易日大涨1.61%;最后一个月大涨14.60%,将此前11个月的跌幅全部收复,且全年最终上涨3.17%。2012年股市以这样充满戏剧性的收尾为全年的交易画上了一个完美的句号。
从2008年开始,中国股市就迎来了漫漫熊途。回顾2012年,股票市场运行呈现先扬后抑的走势,前5个月股市以反弹为主,上海综合指数从年初的2100点上涨到5月初的近2500点,最大涨幅近20%。5月之后,市场总体上呈现下跌走势,将年初的涨幅全部抵消,并且股指创三年新低。可以以4月为界限将2012年的股市运行分为前后两个阶段。第一阶段(2012年前3个月)的市场特征是股价持续反弹,市场趋于活跃。第二阶段(2012年3月中旬之后)的股市运行以下跌为主,上海综合指数从3月中旬的2400点附近下跌到9月底的2000点,跌幅近20%,尤其是周期类蓝筹股的跌幅较大。
股市是经济的“晴雨表”,2012年股市下跌与宏观经济增长速度下滑直接相关。回顾前几年管理层大力推行的四万亿元刺激经济方案,以基础设施建设为主的投资项目以拉动经济的回升。虽然当时的国内经济呈现出“V”型反转的走势,迅速摆脱了经济下行的格局。但是随后的几年时间内,国内却面临着一系列消极因素的困扰。今年以来,国内经济出现了明显的拐点,经济下行压力拖累了股市的走势。在3月初召开的全国“两会”上,2012年GDP预增目标被下调至7.5%,八年来首次低于8%。同时,政府高层传达了房地产调控不松动的信号,使得市场关于的政策救市的预期落空。4月末,随着上市公司年报及一季报的逐渐披露,上市公司盈利下滑的态势不断得到明确,终于彻底遏止了A股5个月来的上升势头。市场从完成披露的年报中获悉,2012年上市公司整体业绩同比增长约12%,若排除上市银行,非银行类上市公司业绩则接近零增长。同时,5月初公布4月工业增加值、工业品出厂价格指数、社会用电总量等数据均继续下滑,触底迹象渺茫难见,再加之实际政策利好迟迟不见出台,终于压垮了累积的做多热情。
纵观2012年,欧债危机反复恶化,全球经济增长明显放缓。国内主动调控房地产市场和化解投融资平台风险,经济增长面临较大下行压力。党中央、国务院坚持稳中求进的总基调,把稳增长放在更加重要的地位,经济运行逐步企稳。经济运行低位趋稳,全年增长略高于7.5%。
(二)2013年宏观经济的预测:
展望2013年,尽管国际环境充满复杂性和不确定性,但本人认为股市逆转的时机已经到来。做出这一判断的最重要理由是,新一届中央领导集体以清新的政风和务实的行动,向人民传递了强大的信心。大家看到,无论是从工作作风方面,还是对整体改革和经济工作的部署,其完整的战略和行动框架释放出极为积极的信号。在这种形势下,股市反转或者出现大幅度上涨行情并非不可能。
首先是革前景。习近平总书记近日在广东考察时说“将改革开放继续推向前进”,并做出“改革不停顿、开放不止步”,“敢于啃硬骨头,敢于涉险滩”的重要表述。中央领导对于改革的表述令人鼓舞,也催人奋进。在“啃硬骨头”,“涉险滩”的改革语境下,资本市场改革发展应该会有新的发展。
其次是经济增长。中央经济工作会议召开之际,人们对于经济增长的预期转好。这也是市场将恢复大涨的重要动因之一。
在12月4日举行的中央政治局会议上,已发出支持经济增长的积极信号。除了常见的“深化改革开放”、“加强和改善宏观调控”、“保增长、调结构”等表述之外,新亮点不少,包括:进一步强化创新驱动、加快培育一批拉动力强的消费新增长点;促进投资稳定增长和结构优化。所以中央的这些政策定调,有利于稳定大家对经济和股市的信心。
预测2013 年中国经济走势:本人的观点是增长温和反弹伴随结构调整压力加大。明年我国的“宽财政”有利于短期经济增长的回暖。政府主导的基础设施投资增速加快,带动固定资产投资增速企稳。同时,企业的库存调整也将进入再库存周期,对 GDP 增长贡献由负转正。因此,明年我国经济将呈现增长小幅回升、通胀温和的态势。展望 2013 年,我国的宏观经济走势将大致呈现四个特点。
首先,经济增速小幅回升。
其次,从对经济增长的贡献来看,消费继续成为三驾马车中最给力的一部,但边际上增长回升的动力主要来自投资(尤其是基础设施投资和存货投资)。截至2012年 3 季度,消费对 GDP 增长贡献仍然超过投资,我们预计这一态势在明年上半年仍将持续。
第三,CPI通胀温和,PPI从通缩转为通胀。基于明年总需求扩张动能小幅反弹,以及国内货币政策维持稳健的判断,明年 CPI 通胀将呈现温和走势。
第四,名义 GDP增速显著回升,有助于企业盈利改善。虽然明年 GDP实际增速回升幅度较小,但是考虑到 PPI 的回升幅度较大,明年的 GDP 消胀指数较今年可能会有显著回升。由于企业的财务指标更多与名义值相关,明年名义 GDP增速显著回升有助于企业经营状况改善。
中国社科院专家最近指出,2013年的GDP增长预计为8.5%。这并不无道理。从资金面看,债券发行收益率是否下降以及外汇占款是否回升是两个重要观察指标。从经济体制改革层面看,投资者需关注改革红利的提升,在政策方面关注未来一年的两个重要会议,即2013年一季度的“两会”以及下半年召开的十八届三中全会。2013年可能会超预期的利好因素。
(三)2013年上半年的股市走势预测:
1、上证指数震荡走高: 自2007年10月上证指数6124点开始下跌以来,A股市场已经走过了5年的漫漫熊2013年极有可能成为中国股市的转折之年。
2013年上半年A股市场行情发展将面临更多的有利因素,也将面临资金压力。一方面,宏观环境、市场估值水平等都将给市场提供支撑,制约市场下跌空间;另一方面,延续5年之久的漫长熊市日益磨灭了资金入场意愿,而解禁限售股减持、套牢盘解套离场等都需要巨额资金。并且,股指期货、融券等做空机制的出现提供了做空赢利的机会,做空机制也在相当程度上增大了行情向上发展的难度,制约了行情向上发展的空间。
从技术面上看,上证指数已攻击至年线,促成有效突破,且目前日线仍然没有背离迹象,据此本人预计近期仍将向上延伸。今年元旦以来A股市场涨势喜人,目前整个上行段的结构仍然没有走完,预计在春节来临后,投资资金会随着指 数的上行而出现买入冲动,并逐步将指数继续推高。预期这个上行段可能延续 13周左右,在2350之下并无实质的阻力。本人预计上半年A股市场行情发展总体将继续呈震荡走势,在2000点到2400点之间震荡,市场重心将有所上移,预计6月底将涨破2400点。
2、能源、建材、奢侈品、金融业潜力巨大:
根据“十二五”规划部署,公路、铁路、地铁、水利等基建投资明年仍有一定增长潜力;房地产销量持续回暖,与住宅相关的装修、建材、家电、家具等消费将有所回升;根据汽车购臵周期和原油价格走势,汽车及石油制品消费将保持稳定增长;受通胀预期影响,珠宝和贵金属消费因保值需求出现恢复性增长,预计2013年消费增长14%左右;金融是现代经济的核心,预计宏观经济的增长必将带旺金融业。
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