第三单元 黄金交易由刀豆文库小编整理，希望给你工作、学习、生活带来方便，猜你可能喜欢“现货黄金交易做空”。
第三单元 财富与美德之黄金交易篇
〔本单元学习重点提示〕 了解黄金在财富保值、增值方面的特殊功能，掌握黄金交易的各种方式，包括实盘交易（纸黄金交易）、黄金T+D交易等交易方式。能过运用经济学的基本原理，解释黄金价格波动的原理，了解黄金价格波动的基本特征和规律。
〔本单元推荐阅读文献〕： 张庭宾 著：《黄金保卫中国》
============================================= 一.黄金交易实务 1.黄金实盘交易
现货黄金，包括金条、金块、金币和金饰品等。较适合长线投资的中老年投资者，也适合将黄金作为一种资产配置或有收藏和馈赠需求的投资者。例如中国银行的吉祥金。2.纸黄金交易
“纸黄金”业务是指投资者在账面上买进卖出黄金赚取差价获利的投资方式。没有尝试过任何黄金或外汇交易的人，入门也相对容易，只要掌握一些交易技巧并关注市场进展，就能获利。纸黄金交易不发生实金提取和交收的二次清算交割行为，无需黄金交的成色鉴定、重量检测等手续，省略了黄金实物交割的操作过程，交易便利。例如，中行的“黄金宝”就是中行的纸黄金，工商银行网上交易平台网址：https://mybank.icbc.com.cn/icbc/perbank/index.jsp
• • 3.黄金T+D交易
（1）概述
黄金T+D，是指由上海黄金交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。标的物（基础资产）是黄金T+D合约所对应的现货。
• 其特点是：以分期付款方式进行买卖，交易者可以选择当日交割，也可以无限期的延期交割。
（2）3家银行黄金T+D业务对比
（3）实例
以民生银行黄金T+D业务为代表，其可交易的品种有上海黄金交易所黄金延期Au（T+D）、黄金单月延期Au（T+N1）、黄金双月延期Au（T+N2）、白银延期Ag（T+D）。保证金最低为合约价值的10.5%，交易手续费0.15％，并且可以可多、空双向操作。交易单位是1000克/手（交易起点为1手），延期费收付日在Au（T+D）下按自然日逐日收付 ；Au（T+N1）合约的延期费支付日为单数月份的最后交易日(交割日前平仓不涉及延期费收付)； Au（T+N2）合约为双数月份的最后交易日(交割日前平仓不涉及延期费收付)。在T+D业务下，个人客户可自己通过网上银行直接划转资金，交易保证金由银行托管、封闭运行买卖黄金可以像买卖股票一样方便。客户的资金，将由银行交易系统对客户交易情况进行盘中实时风险监控。二.基础理论 1.黄金的投资价值
黄金是世界各国重要的国家储备之一。黄金价格会随通货膨胀而相应地上涨，所以投资黄金，是对抗通胀风险的理想工具。2.黄金投资的供求关系分析
（1）供给
黄金资源正在逐年枯竭，现在全球共有16万吨现货黄金（50亿盎司），剩下可开采储量仅为4万吨,按照每年生产2400吨黄金计算，仅够16年开采。2006年，全球矿业生产黄金总量为2471吨，为1996年来最低水平，同比2005年下降了3.0%。2008年全球黄金产量2467吨,比07年减少了约56吨。自2001年以来，黄金产量因缺乏探勘而大幅下降，南非2009年5月黄金产量比上年同期下降10.5%。（2）需求 A.应用需求：
工业用金每年增长2%；饰金需求年均增长5%。2009年第一季度，全球最大黄金市场印度的需求同比去年上升50%中国消费者对黄金的需求亦增长31%，全球的需求年比增长17%至572.8吨。B.投资需求：
投资需求增速为26%；世界人均黄金拥有量约为25克，印度民间黄金储备已超过两万吨，人均黄金保有量已超过了15克。中国民间黄金储备 6000吨左右，中国约为3克。2008年我国黄金消费量达332吨。世界黄金协会公布，08年全球黄金需求量增加4%至3569吨，其中中国黄金需求量达395.6吨，按年增长21%，增长明显高于其他主要黄金需求国家和地区。2008年我国黄金消费量达395.6吨，缺口96万吨，供需缺口为24％，世界供需缺口为8.5%。根据瑞银集团预计，市场对黄金的避险需求将保持强劲增长，2009年的黄金投资需求将较2007年翻一番，因此瑞银将2009年黄金均价预估由1000美元调高至1500美元。
C.各国央行的储备需求：
全球共把3.45万吨黄金做储备，2009年4月份中国增持黄金454吨，总持金量达1054吨，但仅占我国外汇储备的1.6%。
综上，作为一个投资品种供给枯竭，而需求不断增长，其结果如何？答案不言而喻：价格不断上涨。
3.黄金价格波动的季节性规律研究
纵观黄金交易的历史，历年来黄金价格的变化趋势也呈很强的季节性。从黄金各月的历史走势可以看出，金价一般在2月至4月回落，5月价格开始回升，6月、7月价格则维持震荡。8月、9月价格大幅反弹，涨势持续到了年底。
1974——2007年黄金价格季节性表现统计
通过对1973—2008年金价每个月上涨概率统计，我们也发现非常强的季节性规律。分析金价的季节性规律，无外乎探寻以下问题的答案：一年中，金价在何时易于上涨，何时易于下跌；何时涨势最猛，何时涨势最弱；金价走势中还有其他什么特征等等。
在平均金价月度表中，我们可以发现金价在一年中有三个上涨高峰，即9月、10月和12月，其中9月、10月的平均涨幅最大，达到2.80%。而金价全年涨幅的另外两个低点均出现在4月、12月的上涨高峰后的第3个月，即7月和3月。
基本的经济学理论告诉我们，金价受供求关系制约——供小于求，金价上涨，反之下跌。为什么黄金会呈现这种季节性上涨的走势呢？这里的主要原因来自珠宝制造行业，一年的后三个季度是首饰销售的主要时段。每年的第四个季度销售量都会因为圣诞节的来临而上升，在这之前印度是排灯节，这个节日从11月开始持续到12月的结婚高峰期。首先看需求方面。黄金的现货需求80%来自于珠宝制造业。每年从9月份至次年2月，印度的排灯节、中东地区的开斋节和宰牲节、西方的圣诞节以及中国春节会相继到来，珠宝市场也迎来了销售旺季。而珠宝商会在旺季来临前1—2个月提前购入黄金并进行加工，因此每年的8月至次年的1月是珠宝制造业的需求旺季。在这个时段，珠宝商集中购入黄金的行为将推高金价；而其余时段，则因为市场需求相对平淡，金价亦比较疲软。10月份是黄金消费的旺季，季节性的消费是推动金价上扬的重要力量。作为世界第一黄金消费大国的印度，其需求量占了世界黄金需求量的三分之一。而十月份正是印度传统的节庆季节，嫁娶喜事大多集中在近几个月中举行，因而在此期间印度对黄金的强劲需求是金价的有利支撑。而在印度的消费旺季过后，随后到来的圣诞节和元旦和中国农历春节也会带来对黄金消费的高潮。中国的消费将是带动黄金消费的另一个重要力量。中国对黄金珠宝等奢侈品的消费将会出现明显的增加，而国内通货膨胀压力的不断增强特别是国内的负利率状况也将带动国内民众对黄金等贵金属投资的意愿以实现财富的保值增值。世界黄金协会（WGC）最近表示，从全球范围来看，印度和中国对黄金需求的强劲增长，以及中国在投资和消费需求双双增长的背景下，全球的黄金需求量在未来几个月里将会保持更快的增长。
供给方面，黄金市场上的供给大部分来自于矿产金。在现货市场上，矿产金的供给量在一年之中波动不大。而在对金价影响力更大的期货市场上，由于对勘探采掘行业来说，夏季是最忙碌的季节，生产商一般会在夏天开采金矿的同时，在期货市场上建立相应的卖方头寸，提前锁定利润。因此，在开采工作集中进行的4月到8月这段时间里，由于生产商的卖出开仓，将给金价较大压力。而随着第四季度的临近，生产商在期货市场上的空头开仓量逐渐减少，空头仓位逐步了结，又会对金价构成支撑。
以上供给、需求因素对金价的影响，正好印证了以上所述的规律：金价在下半年的上涨概率大，涨势猛，全年的最高价也一般出现在这个时段，而其他时段，金价的表现则相对低迷。
黄金还是一种重要的工业金属，在1990年的时候这部分曾存在着很大的供给缺口。目前西方的中央银行放缓了协议售金的脚步，而中国、俄罗斯和中东地区以及印度都有意增加黄金储备。再有2005年以来SPDR黄金ETF和相关金融产品的黄金投资需求量也大幅上升，达到1092吨。这些因素对黄金市场的支撑才刚刚开始。首饰消费确实是黄金价格呈现季节性增长的一个重要因素，然而，真正支撑金价的是在意识到手中的美元资产开始贬值的时候，中央银行和市场投资者的积极买入黄金保值。从过往经验看，每年黄金的第一个淡季会在3月中旬一直到5月，而需求最低迷的季度会贯穿6、7月份（也就是现在）。因此目前先将金价两次冲击1000的辉煌放下，适当的寻找高位作空应更符合时世。而黄金的旺季，可能要等到9月的中下旬才会真正到来。届时印度农民会将他们耕种获得的收入大量投资到实物金，而10月到11月的节日和婚庆旺季也会对大大刺激实物金市场，两者会将黄金的需求推至顶峰。另外，COMEX期金在10月和12月的交割也会为金价上涨提供支撑。三.投资理念
除了投资各种形式的黄金本身以外，黄金的衍生品也是投资的一个很好方向，尤其是国内黄金股票，运用股票这一杠杆手段，可以有效扩大收益率。
目前A股中黄金股有：中金黄金、山东黄金，紫金矿业、恒邦股份、辰州矿业等。
由于资源的稀缺性，黄金产业最丰厚的利润集中在上游采选企业，金价上涨过程中这些企业的受益也最大。1．黄金个股基本面分析 A.中金黄金（600489.SH）
中金黄金的价格从四年前到今天涨了11倍。最高峰是2007年9月下旬涨了27.5倍
大股东中国黄金集团储存黄金占全国黄金总量的20%。控制的黄金储量占全国黄金总储量的30%以上。集团所属黄金板块的企业，将分批分期地注入中金黄金，实现黄金主业整体上市，包括正在规划建设中的年产10吨黄金的甘肃阳山金矿这样世界级的大矿。公司主营业务以黄金的采选冶炼为主,08年黄金销售收入占比92.8%。受让河北金厂峪矿业和河南秦岭黄金矿业100%股权，两矿保有的黄金储量约为13.72吨，克金收购成本约为20.48元，两矿预计将为公司贡献约1.1吨的黄金矿产量。公司拟受让夹皮沟矿业、石湖矿业、新疆金滩矿业、嵩县金牛矿业、嵩县前河矿业的全部股权。这7家企业保有黄金资源储量114吨；总资产11.91亿元；年产黄金5.4吨；年销售收入约11亿元；年利润总额1.85亿元。预计2009年可新增黄金资源储量170吨，共拥有黄金资源储量400吨。预计2009年新增黄金产量6吨，生产黄金总计20吨；2010年达到资源储量500吨以上，黄金产量达到25吨。
国外主要黄金生产商如金田公司、巴瑞克公司、纽蒙特公司、盎格鲁-阿善提公司的市盈率都在40倍以上，甚至有些公司市盈率高达100倍以上。公司综合每股盈利预测分别为：
2009年，1.54元、2010年，1.96元、2011年，2.68元。一季度末中金黄金公司市值为240亿元，截至2008年底，公司保有黄金金属资源储量为327吨，以此计算，公司黄金单位储量市值为0.735亿元(240.34/326.98)，7家金矿企业保有黄金资源储量114.8吨，这意味着7家金矿将给中金黄金带来约84.38亿元新增市值(0.735×114.8)，中金黄金总市值将达到324.72亿元。以中金黄金总股本3.5936亿股计算，公司股价合理估值约90.36元。
B.山东黄金（600547.SH）
黄金营业收入占主营业务收入99%左右。矿产黄金占公司总营业利润的91%以上。
公司于2008年收购三山岛,玲珑,沂南,鑫汇及金仓矿业资产,全年矿金产量达15.55吨,同比增长155.32％。公司的黄金储量约为167吨,2009年其矿产金产量保守预计能达到17.5吨,乐观估计20吨左右。C.紫金矿业（601899.SH）
紫金矿业是中国第一大矿产金生产商,矿产资源储备充足。至2008年6月黄金储备量约为663吨，已逐步分别在秘鲁、菲律宾、越南、俄罗斯、蒙古、加拿大等多个国家进行矿产收购。估计公司2008年-2010年每年矿产金产量将为27、30、33吨。
2．黄金走势技术分析
金价3小时图看，价格已经突破了三角旗型，而短期均线也处于发散上行的走势当中。但是这个突破是否有效？
参考美元指数走势来判断。美指3小时图显示，价格目前跌破了区间的下轨，最低点79.13。假如接下来美元指数跌破79.13，则真突破的可能性很大，投资者可以随之作多黄金；反之，若美元指数未能创下新低，反而抽回79.60上方，则本次很可能是假突破，金价将重新跌回930下方，甚至915附近。
四.主题探讨：通过市值预测股价
以中金黄金为例，一季度末中金黄金公司市值为240亿元，截至2008年底，公司保有黄金金属资源储量为327吨，以此计算，公司黄金单位储量市值为0.735亿元(240.34/326.98)，7家金矿企业保有黄金资源储量114.8吨，这意味着7家金矿将给中金黄金带来约84.38亿元新增市值(0.735×114.8)，中金黄金总市值将达到324.72亿元。以中金黄金总股本3.5936亿股计算，公司股价合理估值约90.36元。
五.深入思考： 金融危机与金价
1929—1933年经济大萧条时期，美国其它资产价格下降了60%，黄金价格却上升了70%。以后黄金的价格由14美元上涨到45美元，涨幅高达300%。2007年的金融危机，股市和大宗商品价格都下降了50%左右，但黄金价格却上升了20%左右。随着时间的推移，黄金价格必将继续上涨，这是通胀持续演绎的必然结果。
2009-07-10 《南方都市报》：英国黄金矿业服务有限公司（GFMS）发布《黄金年鉴2009》第13期中文版，预测由于通胀的威胁将推动新一轮黄金投资浪潮，金价在未来几个月可能重返1000美元关口，并可能在年底前推升至创纪录的新高。
曹仁超“点金”：金价有望上探1345美元，2009-06-24 《 中国黄金资讯网》： 金价最高可能会冲到每盎司1345美元？这是2009年6月22日香港著名投资专家曹仁超给出的乐观预判。“现在金价是每盎司930美元，我相信最低价将是每盎司870美元，910美元可能有支持，如果能突破1000美元，估计可以上升到每盎司1345美元。”曹仁超说。
未来10年金价可到1万美元 陈道 周寿光《羊城晚报》：在广州举办2009年下半年期货投资报告会上，深圳私募基金管理人王拙雅一语惊四座，认为未来10年有望上涨到每盎司5000—10000美元。他还特别强调，这仅仅是保守估计。有十多年经验的王拙雅对黄金有独特的见解。他认为，黄金资源枯竭，大印纸币加剧了枯竭。他鼓动投资者对黄金期货以及黄金现货，回调就买，买了就放着不动，看着它一直涨。
六．本单元推荐阅读文献介绍 书名：《黄金保卫中国》 作者：张庭宾 定价：39.00元
【内容简介】
通胀时代的终极投资策略
捍卫中华民族的真实财富
共和国新60年攻略
没有这本书，是社会蒙蔽了你的选择权；
错过了这本书，是你放弃了财富自觉权。
黄金是大国崛起的中流砥柱吗？
美元是树叶,黄金是树根吗？
美元、欧元和黄金，10年来演绎了怎样精彩纷呈的“三极演义”？
这次金融危机，美国能像20年前把危机转嫁给日本那样转嫁给中国吗？
怎样才能保证我们个人和民族的真实财富不会缩水？
我们这个历经苦难而又坚韧的民族如何实现伟大复兴？
本书展开了一幅波澜壮阔的大国金融博弈的画卷，通过分析国际金融市场变局，特别是黄金跌宕曲线背后潜伏的金融大棋局玄机杀机，层层深入，揭露真相。对迫在眉睫的人民币危机、人类文明毁灭性灾难做出预警。在美元大崩溃已大势所趋，当黄金王者归来已势不可当，冷静建言我们该如何捍卫个人财富，并实现民族的伟大复兴。
【作者简介】 张庭宾
战略预测专家、《第一财经日报》 副总编。17年来一直观察在中国财经媒体前沿，2004年10月至今，先后任《第一财经日报》编委、副总编辑，领衔研发2005-2008年度“中国与世界”十大经济预言。致力于追求“中国立场的全球金融价值坐标系”，以“避免中国在国际金融一体化中遭遇金融危机，帮助中国投资者赢在国际市场”为己任，以中国与世界战略趋势前瞻见长。在《第一财经日报》辟有“庭宾透市”专栏。2007年4月著书《谁在暗算股指期货》，2008年8月出版《反热钱战争——中国人财富保卫方略》。
【目录简介】 目录：
自序： 不再呼吁买黄金
上篇：纸币与黄金：财富的左右手 纸币大注水 黄金价格惊天逆转 美元已经退到悬崖边 金融危机本质是纸币危机 财富三态：固态、液态、气态 纸面财富的膨胀与坍塌周期 金融危机的终极拯救者 金融寡头的左右手 “囚禁黄金”的阴谋 神秘的黄金黑洞 解放黄金的暴利 财富的最后洗劫方式
世界新货币与再次过河拆桥？ 下篇：四雄争霸赛倒逼“金本位”
第一回合（1999年1月——2006年6月）
欧元厚积薄发发起挑战 美元肆意蹂躏黄金时代终结 第二回合（2006年7月——2008年3月）
小布什一意孤行抢石油
黄金渔翁得利突破最高点 第三回合（2008年3月——2008年11月）
1000美元设置惊天陷阱
美元连环劫杀亚洲金多头 第四回合（2008年11月——2009年3月）
全球金融危机全面爆发 纸币恐慌黄金重上千美元 第五回合（2009年3月以后）
美元滥印逼近最后崩溃 寡头变脸转以黄金洗纸币
结局篇：货币争霸最后一战 中国人掌握举足轻重投票权 附录： 精英失德是一个社会最大的危机 美元与黄金：21世纪初的清朝“辫子”问题 后记：要不要成为牺牲品
黄金交易目前黄金的种类一共有8种，分别是：黄金现货、纸黄金、实物黄金、黄金首饰、黄金期货、黄金期权、铂金－银－钯金、金银币黄金交易分类1、黄金现货市场上实物黄金的主要形式......
一 MetaTrader 4 安装使用指南1、下载安装后首先设置您的软件为中文——在View项中有Languages，可选择Simplified Chinese(简体中文)；2、在文件一项中，找到创建新账号，点击“创......
交易模式：天通金是全国唯一采用做市商交易机制上海T+D是撮合交易的竞价拍卖(例如：李先生以297想买入做多一手黄金。王小姐想以297做空一手黄金。上金所会以买家和买家的价格进......
黄金交易概况随着货币制度的发展，黄金已逐渐起失厂交易媒介和价值衡量尺度的货币职能，但仍在国际贸易、国际债权债务清算以及国际储备等方面保持着一定的货币特征。当今的黄金......
黄金交易实验报告学院：经济管理学院 专业：金融09-1 姓名：宣莉学号：310910080111 黄金模拟交易实验报告一、实验目的 通过黄金模拟交易，加深对所学金融知识的理解和运用，并且进一......
