《财务管理》资本预算练习题及答案_财务管理资本预算习题

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《财务管理》资本预算习题及参考答案

1、A公司是一个家钢铁企业，拟进入前景良好的汽车制造业。现找到一个投资项目，是利用B公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给B公司。预计该项目需固定资产投资750万元，可以持续5年。财会部门估计每年的付现成本为760万元。固定资产折旧采用直线法，折旧年限5年，净残值为50万元。营销部门估计各年销售量均为40000件，B公司可以接受250元/件的价格。生产部门估计需要250万元的净营运资本投资。假设所得税率为40%。估计项目每年现金净流量。

年折旧额=（750-50）/5=140（万元）NCF0=-750-250=-1000(万元)NCF1-4=(4X250-760-140)(1-40%)+140=200(万元)NCF5=200+250+50=500(万元)

2、海天公司拟建一套流水生产线，需5年才能建成，预计每年末投资454000元。该生产线建成投产后可用10年，按直线法折旧，期末无残值。投产后预计每年可获得税后利润180000元。试分别用净现值、内部收益率和现值指数法进行方案的评价。假设要求的最低报酬率为10%。

年折旧额=454000X5/10=227000元

NCF1-5 =-454000元

NCF6-15 =180000+227000=407000元

NPV=407000（P/A,10%,10）(P/F,10%,5)-454000(P/A,10%,5)

=407000X6.145X0.621-454000X3.791=-167983.69

PI=1553130.32/1721114=0.90

NPV=407000（P/A,8%,10）(P/F,8%,5)-454000(P/A,8%,5)

=407000X6.71X0.681-454000X3.993=4698.57 NPV=407000（P/A,9%,10）(P/F,9%,5)-454000(P/A,9%,5)

=407000X6.418X0.650-454000X3.890=-68178.1

IRR=8%+[4698.57/(4698.57+68178.1)]X1%=8.06% ∵NPV

3.某公司借入520000元，年利率为10%，期限为5年，5年内每年付息一次，到期一次还本。该款用于购入一套设备，该设备可使用10年，预计残值20000元。该设备投产后，每年可新增销售收入300000元，采用直线法折旧，除折旧外，该设备使用的前5年每年总成本费用232000元，后5年每年总成本费用180000元，所得税率为35%。求该项目净现值。

年折旧额=（520000-20000）/10=50000元

NCF0 =-520000元

NCF1-5 =（300000-232000）（1-35%）+50000+52000=146200元

NCF6-9 =（300000-180000）（1-35%）+50000=128000元

NCF10=128000+20000=148000元

NPV=146200(P/A,10%,5)+128000(P/A,10%,4)(P/F,10%,5)+148000(P/F,10%,10)-520000=146200X3.791+128000X3.17X0.621 +148000X0.386-520000=343349.16元

4.大华公司准备购入一设备扩充生产能力。现有甲乙两个方案可供选择，甲方案需投资10000元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年的销售收入为6000元，每年的付现成本为2000元。乙方案需投资12000元，采用直线法计提折旧，使用寿命为5年，5年后有残值收入2000元。5年中每年的销售收入为8000元，付现成本第一年为3000元，以后随着设备陈旧，逐年增加修理费400元，另需垫支营运资金3000元，假设所得税率为40%。要求：（1）计算两个方案的现金流量（2）计算两个方案的回收期（3）计算两个方案的平均报酬率

甲方案：年折旧额=10000/5=2000元

NCF0=-10000元

NCF1-5=(6000-2000-2000)(1-40%)+2000=3200元

投资回收期=10000/3200=3.125年

投资报酬率=3200/10000=32% 乙方案：年折旧额=（12000-2000）/5=2000元

NCF0=-15000元

NCF1=(8000-3000-2000)(1-40%)+2000=3800元

NCF2=(8000-3400-2000)(1-40%)+2000=3560元 NCF3=(8000-3800-2000)(1-40%)+2000=3320元 NCF4=(8000-4200-2000)(1-40%)+2000=3080元

NCF5=(8000-4600-2000)(1-40%)+2000+2000+3000=7840元

投资回收期=4+1240/7840=4.16年

投资报酬率=[（3800+3560+3320+3080+7840）/5]/15000=28.8% 5.某公司决定进行一项投资，投资期为3年。每年年初投资2000万元，第四年初开始投产，投产时需垫支500万元营运资金，项目寿命期为5年，5年中会使企业每年增加营业收入3600万元，每年增加付现成本1200万元，假设该企业的所得税率为30%，资本成本率为10%，固定资产无残值。要求：计算该项目的净现值与回收期。年折旧=6000÷5=1200（万）

NCF4--7=（3600-1200-1200）（1-30%）+1200=2040（万元）

NCF8=2040+500=2540（万元）

不包括建设期的投资回收期=6500/2040=3.19年

包括建设期的投资回收期=3.19+3=6.19年

NPV=[2040（P/A，10%，5）(P/F，10%，3)+500(P/F，10%，8)]-[2000+2000（P/A，10%，2）+500(P/F，10%，3)]=（2040×3.791×0.751+500×0.467）（-2000+2000×1.736+500×0.751）=193.96(万元)

6.某公司拟购置一台设备．需投资200万元，该设备可用10年，使用期满有残值20万元，使用该项设备可为企业每年增加税后净利17万元。该设备按直线法计提折旧，资金成本率为10％。要求：(1)计算净现值；（2）计算内部收益率；

(1)净现值法

第1-9年每年的净现金流量＝17＋

20020＝35(万元)10第10年的净现金流量=35+20=55（万元）

净现值＝-200+(35×6.145＋20×0.386)＝22.795(万元)

由于该项投资的净现值为正数，故投资方案可行。

(2)内部收益率法

假设i=12% 净现值=-200+(35×5.650＋20×0.300)＝4.19(万元)假设i=14% 净现值=-200+(35×5.216＋20×0.270)＝-12.04(万元)

用插值法算得内部收益率IRR＝12.52％

财务管理练习题及答案

计算分析题1．某公司拟筹资5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面利率为10%，筹资费率2%；发行优先股800万元，股息率为12%，筹资费率3%；发行普通股2200万元，筹资费率5%，预计第一年股利......

财务管理基础知识练习题答案

[2].解： 1、单位边际贡献 = $5 595 – $899 – $233 = $4 463 2、保本点销售量 = $2 352 000 / $4 463 = 527件 保本点销售额 = 527 X $5 595 = $2 948 565 3、销售量 = [$2......

财务管理练习题7答案

1.(1)(EBIT-600*12%)*(1-30%) [EBIT-(750+600)*12%]*(1-30%) = 100+50 100EBIT=342万元(2)因为400>342,所以选择方案二。2.(1)(EBIT-2000*10%-3000*12%)*(1-30%) (EBIT-2000......

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