有色金属价格分析预测报告

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2012年有色金属价格分析预测报告

——对安泰科预测报告的总结

一、铜市场分析及价格预测:

全球宏观经济环境不佳,金属商品期货普遍承受较大压力。基于铜市场相对较好的基本面以及较强的金融属性,中国进口预计维持有较高水平,铜价格有望在2012年表现相对强势。2012年铜价走势将呈现高位振荡,预计波动区间位于7500—9500美元/吨,均价8200美元/吨。国内铜价的波动区间位于54000—68000元/吨,均价59000元/吨左右。二三季度价格偏弱,四季度有望走强。主要影响价格走势内容:

1、中国高库存将成为常态化

(1)、中国经济增长方式转变将改变以往靠投资拉动需求的思路,以及为防范通胀,未来一段时间,中国的货币政策难以放松。融资铜或将成为部分投资者缓解资金压力的一种有效途径和方式,融资进口将保持高度的活跃。

(2)、良好的基本面和流动性,使得铜商品成为良好的投资标的,市场参与者的广泛将使得在出现套利窗口的时候进口量会有效放大。

(3)、中国作为全球最大的铜需求国家和最大的发展中国家,铜原料供应稳定是经济发展的保障,铜战略储备成为必须,储备机构在较长时间会是市场的净买入者。

2、全球货币政策宽松,通胀预期仍在(1)、全球经济低迷,油价大幅攀升,主是经济体低利率货币政策将持续,全球通胀预期仍在。

(2)、通胀背景下,具有高金融属性的铜商品必将受到避险资金的青睐,利好铜价。

3、全球铜产量适度增长。预计2012年全球精铜产量增速有望保持3.5%左右,达到1983万吨,增速与2011年相当。

4、全球铜消费低速增长。西方发达国家消费有望缓慢复苏,中国铜消费增速继续回落。预计2012年全球精铜消费量为1972万吨,同比增长2.6%,增幅较2011年放缓。预计2012年全球精铜产量增幅超过消费,将出现约11吨的供应过剩。

二、铅市场分析及价格预测

预计2012年铅平均价低于去年,并难以突破去年的高点和低点,波动区间为伦铅:1900—2400美元/吨。沪铅:15000—17000元/吨。受下游需求拉动和环保成本,人力成本等推动,铅价下跌空间有限。虽然铅市场受需求回升,生产放缓影响,基本面逐渐走好,但是历史经验表明,铅价活性较差,铅价很难走出独立行情。在全球经济放缓以及中国需求减弱的大背景下,受铜锌等其他基本金属影响,铅价也有难有好的表现,上涨空间受限。

三、锌市场分析及价格预测

预计2012年锌现货主流波动区间15200—16200元/吨,低点14700元/吨(二季度末,三季度初),高点17000元/吨(四季度)。目前锌价在成本区域挣扎,成本支持锌价下跌有限。2012年锌精矿价格在11000—12000元之间,大部分锌锭冶炼成本在16000—17000元之间。重金属污染治理对锌供应将产生一定影响。但需求疲软和高库存压制锌价难以上涨。

四、钼市场分析及价格预测

预计2012年钼精矿平均价格在2130元/吨度。钼铁平均价格在14.5万元/吨。钼价仍将继续保持在金融危机前约一半的水平。钼价疲态难改,利坏因素有:钼供应过剩压力将继续压制钼价回升。市场需求难有大幅增长。市场竞争仍趋激烈,消费企业继续压低采购价格。利好因素有:高成本矿山停产和下游冶炼厂转产将减少市场供应。国内钼矿大项目已被延迟获批,国外新建项目因融资问题仍在艰难推进。行业投资开始向钼金属制品等高附加值领域转移,推动产品结构调整。一般贸易出品占比回升,国际钼市带动国内钼库存消化。社会库存成本或能给国内钼市场带来支撑。国家政策或能稳定市场信心。

五、金银市场分析及价格预测

预计2012年金价将会是振荡上行格局,全年均价1700美元/盎司。银价呈高位振荡格局,全年均价在34美元/盎司。预计欧债危机是漫长的,全球面临经济下行和通胀的双重压力,较宽松的货币政策和新兴国家央行购买黄金是价格的基石。金银是最有投资价值的金属品种。

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